บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SCC กำไร Q2/25 ฟื้นตัว! หยวนต้าชี้มี Upside จากรายการพิเศษ แนะ "Trading" ราคาเป้าหมาย 180 บาท
P/E 14.33 YIELD 2.43 ราคา 206.00 (0.00%)
text-primary ไฮไลท์สำคัญ
บริษัทปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) หรือ SCC คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/25 ฟื้นตัวอยู่ที่ 2.3 พันล้านบาท หนุนโดยธุรกิจปิโตรเคมี Spread เพิ่มขึ้นจากต้นทุนวัตถุดิบลดลงและการปิดตัวของโรงงานในภูมิภาค รวมถึงรายได้เงินปันผลรับเพิ่มขึ้นตามฤดูกาล นอกจากนี้ ยังมี Upside จากกำไรพิเศษของ Chandra Asri (CAP) ที่ยังไม่รวมในประมาณการ
text-primary คาดการณ์ผลประกอบการ Q2/25 และ Q3/25
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/25 อยู่ที่ 2.3 พันล้านบาท (+111% QoQ, -37% YoY) โดยธุรกิจหลักฟื้นตัว QoQ จากธุรกิจปิโตรเคมีและรายได้เงินปันผลรับ แม้ธุรกิจวัสดุก่อสร้างจะชะลอตัวตามฤดูกาล ส่วน Q3/25 คาดกำไรปกติประคองตัว QoQ จากการทยอยปรับเพิ่มราคาขายปูนต่อเนื่อง, ปริมาณขายปิโตรเคมีเพิ่มขึ้น และโอกาสกลับมาเปิดใช้งาน LSP ช่วงเดือน ส.ค. – ก.ย.
นอกจากนี้ SCC อยู่ระหว่างเปลี่ยนแปลงการลงทุนใน Chandra Asri (CAP) โดยปรับลดสัดส่วนการถือหุ้นจาก 30.57% เหลือ 20% ซึ่งมองว่าเป็นบวกต่อ SCC จากกำไรการประเมินมูลค่ายุติธรรมใหม่, กำไรการจำหน่ายสัดส่วนลงทุน และการรับรู้เป็นเงินปันผลของ CAP แทนส่วนแบ่งกำไร/ขาดทุน
text-primary ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ
ประมาณการกำไรปี 2568 ยังไม่รวม Upside จากกำไรพิเศษของ CAP เช่น การปิดดีลซื้อโรงกลั่นและปิโตรเคมีในสิงคโปร์, กำไรจากการขายหุ้น CAP 10.57% และกำไรจากการ Reclassification เงินลงทุน CAP
แผนการลดสัดส่วนลงทุน CAP จะเป็นบวกต่อ SCC เนื่องจากสามารถนำกระแสเงินสดที่ได้จากการจำหน่าย CAP มาลดภาระหนี้สินทางการเงินและรองรับการลงทุนโครงการ LSPE เพื่อสร้างความยืดหยุ่นและความได้เปรียบด้านวัตถุดิบในระยะยาว
text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
บล.หยวนต้า แนะนำ "TRADING" สำหรับ SCC ราคาเหมาะสม 180.00 บาท โดยมี Catalyst หนุนการเก็งกำไรระยะสั้นจากแนวโน้มงบ Q2/25 ฟื้นตัว, Sentiment บวกจากการชะลอตัวของราคาน้ำมัน, Upside จากกำไรพิเศษของ CAP, คาดหวังการเปิดใช้งาน LSP อีกครั้งใน Q3/25 และราคาปัจจุบันซื้อขายบน PBV ที่ 0.6 เท่า (-1.5 SD) และมี Dividend Yield 2.9% ช่วยจำกัด Downside
วิธีคิดราคาเป้าหมาย: PBV @ 0.6x (-1.50 SD from 10-Yr Historical Average)