บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
OSP กำไร Q4/67 พุ่ง 45% แต่ ASPS ยังคงคำแนะนำ "ถือ" แม้ปรับประมาณการกำไรเพิ่มขึ้น
P/E 13.40 YIELD 3.80 ราคา 15.80 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: ASPS มอง OSP กำไรโต แต่ยังคงคำแนะนำ "ถือ"
ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q4/67 ของ OSP ที่ 628 ล้านบาท (+45% YoY) พลิกจากขาดทุนใน Q3/67 หากไม่รวมผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรปกติจะอยู่ที่ 688 ล้านบาท (+16% YoY) จากยอดขายและมาร์จิ้นที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ASPS ยังคงคำแนะนำ "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 24.0 บาท แม้จะปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 67-68 ขึ้นเล็กน้อย
รายละเอียดการวิเคราะห์และเหตุผล
ASPS ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 67-68 ขึ้น 5% และ 2% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนมาร์จิ้นที่สูงขึ้น แต่ปรับลด PER ลงเหลือ 22.0 เท่า (จากเดิม 26.2 เท่า) เนื่องจากความเสี่ยงเรื่องส่วนแบ่งทางการตลาดเครื่องดื่มชูกำลังที่คาดว่าจะลดลงต่อเนื่อง ASPS คาดว่ายอดขายรวมจะเติบโต 6% QoQ โดยหลักมาจากยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในต่างประเทศที่กลับมาเติบโตหลังผ่านช่วง Low Season มาร์จิ้นคาดว่าจะสูงขึ้นจาก 36.1% ใน Q3/67 เป็น 38.4% เนื่องจากสัดส่วนยอดขายในต่างประเทศเพิ่มขึ้น ซึ่งมีมาร์จิ้นสูงกว่าในประเทศ นอกจากนี้ การปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตให้ดีขึ้น และการออกผลิตภัณฑ์ของใช้ส่วนบุคคลที่เป็นสินค้า Own Brand (มาร์จิ้นสูง) ก็เป็นปัจจัยสนับสนุน
ความเสี่ยงและคำแนะนำ
แม้ ASPS จะปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติ แต่ยังคงคำแนะนำ "ถือ" เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการสูญเสียส่วนแบ่งทางการตลาดในตลาดเครื่องดื่มชูกำลัง และกำลังซื้อในประเทศที่ยังอ่อนแอ ซึ่งอาจเป็นความท้าทายต่อยอดขายในปี 2568 อย่างไรก็ตาม ASPS ยังคงคาดหวังอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่สูงในระดับ 5.8%
ASPS ประเมินราคาเป้าหมายใหม่ที่ 24.0 บาท โดยใช้วิธี PER (Price to Earnings Ratio) ที่ 22.0 เท่า อิงจากประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 2568 ที่ 1.09 บาท