บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SCGP ยังคงมีโอกาสเติบโต แม้ผลประกอบการ 2Q25 อาจไม่หวือหวา แต่การ ควบคุมต้นทุน และการฟื้นตัวของ Fajar ในอินโดนีเซีย จะเป็นปัจจัยหนุนสำคัญ

ผลการดำเนินงาน 2Q25 ที่คาดการณ์

GLOBLEX คาดการณ์กำไรสุทธิ 2Q25 ของ SCGP ที่ 1.0 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 1Q25 ที่ 900 ล้านบาท แต่ ลดลงจาก 2Q24 ที่ 1.5 พันล้านบาท เนื่องจากยอดขายทรงตัวในธุรกิจ Integrated Pulp and Paper (IPB) จากความต้องการในประเทศที่อ่อนแอลง แม้ว่าจะมีปัจจัยบวกจาก การส่งออกไป EU และออสเตรเลียที่เพิ่มขึ้น รวมถึงต้นทุนถ่านหินที่ ลดลง 12%

ข้อสังเกตและกลยุทธ์ของ SCGP

SCGP จำกัดความเสี่ยงจากผลกระทบของมาตรการกีดกันทางการค้าของสหรัฐฯ โดยมีสัดส่วนการส่งออกไปยังสหรัฐฯ เพียง 3% และ กระจายความเสี่ยง โดยเพิ่มการส่งออกไปยังออสเตรเลีย นอกจากนี้ Fajar ซึ่งเป็นบริษัทลูกในอินโดนีเซีย มีสัดส่วนหนี้สินที่เป็นสกุลเงินรูเปียห์อินโดนีเซียถึง 91%

แนวโน้มผลประกอบการ 2H25 คาดว่าจะ ดีขึ้น เมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากไม่มีการหยุดซ่อมบำรุงครั้งใหญ่ และไม่มีค่าใช้จ่ายพิเศษ อีกทั้งอัตราการใช้กำลังการผลิตที่สูงขึ้น และการปรับปรุงประสิทธิภาพของ Fajar นอกจากนี้ ต้นทุนทางการเงินที่ ลดลง จากการปรับโครงสร้างหนี้ จะช่วยประหยัดค่าใช้จ่ายได้ประมาณ 125 ล้านบาทต่อไตรมาส

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

GLOBLEX ยังคงแนะนำ "ซื้อ" SCGP โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 19 บาท อิงจาก EV/EBITDA ปี 2025 ที่ 6 เท่า โดยเชื่อว่ากำไรสุทธิของ SCGP ได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 4Q24 และกำลังอยู่ในช่วงการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง จากกลยุทธ์การควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ การฟื้นฟู Fajar และการควบรวมกิจการกับ Duy Tan