บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA ปรับลดราคาเป้าหมาย SCGD ลงเหลือ 4.5 บาท แต่ยังคงคำแนะนำ "ถือ" (HOLD) แม้คาดการณ์กำไร Q2/25 จะลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังคงมองเห็นการฟื้นตัวในตลาดต่างประเทศ โดยเฉพาะเวียดนาม

วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/25 ของ SCGD ที่ 220 ล้านบาท (+2% q-q, -22% y-y) โดยถึงแม้ว่ายอดขายในประเทศจะยังคงอ่อนแอ แต่ยอดขายในเวียดนามมีแนวโน้มฟื้นตัวจากการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ส่งผลให้ GPM ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยจากการลดต้นทุนและประหยัดพลังงาน

FSSIA คาดการณ์ว่าผลกำไรหลักปี 2568 จะอยู่ที่ 973 ล้านบาท (+7% y-y) โดยมองว่าครึ่งปีหลังจะเติบโตได้ดีกว่าครึ่งปีแรกจากการฟื้นตัวของยอดขายในเวียดนาม อย่างไรก็ตาม FSSIA ได้ปรับลดราคาเป้าหมายลงจาก 5.6 บาท เหลือ 4.5 บาท โดยอิงจาก P/E ที่ 7.5 เท่า (-1SD) เนื่องจากความกังวลต่อความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและการเมืองในประเทศไทย

SCGD คาดว่าจะไม่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากนโยบายภาษีของทรัมป์ เนื่องจากยอดส่งออกไปยังสหรัฐฯ มีสัดส่วนน้อยกว่า 1% ของยอดขายรวม อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ตั้งใจที่จะบริหารจัดการความผันผวนโดยเน้นที่การบริหารจัดการต้นทุนและนวัตกรรม เพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันกับผู้เล่นจีน

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

FSSIA มองว่าการเติบโตของ SCGD ในอนาคตจะมาจากการขยายตลาดในเวียดนาม ซึ่งกำลังฟื้นตัวในภาคอสังหาริมทรัพย์ และมีศักยภาพเป็นฐานการผลิตเพื่อส่งออกไปยังยุโรปและสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงสำคัญคือคดีทางกฎหมายของ KIA ในอินโดนีเซีย ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อบริษัทฯ หาก KIA แพ้คดีและถูกยึดทรัพย์สิน

นอกจากนี้ FSSIA ยังไม่ได้รวมปัจจัยบวกจากดีล M&P ที่เกี่ยวข้องกับโรงงานในเวียดนาม ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จภายในปี 2568 เข้ามาในประมาณการ

สรุป

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ SCGD โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 4.5 บาท แม้จะมีความกังวลต่อตลาดในประเทศ แต่ยังคงมองเห็นโอกาสในการเติบโตจากตลาดต่างประเทศ โดยเฉพาะเวียดนาม นักลงทุนควรติดตามสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจน และความคืบหน้าของดีล M&P ในเวียดนาม