บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.กรุงศรี (KS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ SCGD ในปี 2568 จะลดลงทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจากยอดขายกลุ่มก่อสร้างโดยรวมที่ลดลง แม้บริษัทฯ จะพยายามชดเชยด้วยมาตรการลดต้นทุนและต้นทุนพลังงานที่ลดลง

SCGD มุ่งเน้นสินค้าอัตรากำไรสูง

KS ระบุว่า แม้ราคาขายของ SCGD จะสูงกว่าคู่แข่งจากจีน แต่บริษัทฯ ยังคงรักษาส่วนแบ่งตลาดในประเทศไทยได้ที่ 20-30% โดยมุ่งเน้นไปที่สินค้าที่มีมูลค่าเพิ่มสูง (HVA) ที่มีการใช้งานที่หลากหลายมากขึ้น เช่น ฟีเจอร์ที่เป็นมิตรต่อสัตว์เลี้ยงและผู้สูงอายุ ทำให้ส่วนแบ่งตลาดของสินค้ากลุ่มนี้เพิ่มขึ้นเป็น 36% ใน Q1/68 จาก 34% ในปี 2567

นอกจากนี้ SCGD ยังดำเนินกลยุทธ์เป็นผู้นำด้านต้นทุน เพื่อแข่งขันกับสินค้าจากจีนได้ โดย SCGD มีราคาสูงกว่าสินค้าจากจีนราว 10-30% บริษัทฯ จึงดำเนินมาตรการหลายประการ เช่น อัปเกรดโรงงานผลิตเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต, เพิ่มการใช้พลังงานหมุนเวียน (ตั้งเป้า 15% ภายในปี 2573) และนำเข้าสินค้าต้นทุนต่ำจากจีนในบางกลุ่มสินค้า

ข้อสังเกต

KS ให้ความเห็นว่า อุปสงค์ในประเทศยังคงอ่อนแอจากระดับสินค้าคงคลังที่สูง และรายได้ภาคเกษตรที่ลดลง ขณะที่อุปสงค์จากเวียดนามก็ลดลงเช่นกัน เนื่องจากผู้พัฒนาเลื่อนโครงการก่อสร้างออกไปจากสถานการณ์ที่ไม่มีความแน่นอนในเรื่องกฎหมายที่ดิน ซึ่งคาดว่าจะคลี่คลายได้ในช่วงปลายปี 2568

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

บล.กรุงศรี (KS) ประเมินราคาเป้าหมาย SCGD ที่ 4.10 บาท โดยอิงจาก PER ปี 2568 ที่ 7.5 เท่า และ EV/EBITDA ปี 2568 ที่ 0.3 เท่า และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 5.3%