บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA ปรับลดราคาเป้าหมาย BJC ลง 22.6% เหลือ 24 บาท แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" มองธุรกิจหลากหลายแต่การแข่งขันสูง คาดกำไรปี 2568 โต 11.5% แต่โมเมนตัมแผ่วลงในไตรมาส 2-4

ธุรกิจและการเติบโต

BJC มีธุรกิจหลากหลายทั้งบรรจุภัณฑ์ สินค้าอุปโภคบริโภค เวชภัณฑ์ และค้าปลีก ช่วยลดความเสี่ยง แต่การเติบโตยังเป็นความท้าทาย โดยเฉพาะธุรกิจค้าปลีกซึ่งมีการแข่งขันสูงจาก Lotus's การขยายธุรกิจไปต่างประเทศเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป ทำให้การเติบโตระยะสั้นยังไม่หวือหวา

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องพิจารณา

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิของ BJC จะเติบโตเฉลี่ย 7.3% ต่อปี ในช่วงปี 2568-2570 จากการเติบโตของรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น สำหรับปี 2568 คาดว่ากำไรจะเพิ่มขึ้น 11.5% จากการปรับปรุงอัตรากำไรขั้นต้นในกลุ่มการผลิต การควบคุมค่าใช้จ่าย SGA ที่มีประสิทธิภาพ และการขายธุรกิจ Thai-Scandic Steel ที่ขาดทุนในไตรมาส 1/2568 อย่างไรก็ตาม คาดว่าการเติบโตของกำไรจะชะลอตัวลงในไตรมาส 2-4/2568 เนื่องจากฐานที่สูงในปี 2567

สรุปและคำแนะนำ

ราคาหุ้น BJC ปรับตัวลง 16% ตั้งแต่ต้นปี ปัจจุบันซื้อขายที่ P/E 14.9 เท่า สำหรับปี 2568 ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มอุตสาหกรรม FSSIA เชื่อว่าความเสี่ยงด้านขาลงของทั้งกำไรและราคาหุ้นมีจำกัด นอกจากนี้ มูลค่าปัจจุบันยังให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจที่ 4.6% จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 24 บาท (ลดลงจาก 31 บาท) อิงจากวิธี DCF (WACC 7.8%, Terminal Growth 1.5%)