บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับลดประมาณการกำไรหลักของ TRUE ในปี 2568-2570 ลง 10-12% และปรับลดคำแนะนำเป็น "Neutral" จากเดิม "Outperform" พร้อมปรับราคาเป้าหมายลงเหลือ 11.90 บาท จากเดิม 14.70 บาท

ผลกระทบต่อผลประกอบการ

KGI คาดการณ์กำไรหลักใน 2Q25F ของ TRUE จะลดลง 3% QoQ ซึ่งเป็นการลดลงครั้งแรกในรอบ 7 ไตรมาส เนื่องจากบริการโทรศัพท์เคลื่อนที่อ่อนแอหลังเหตุการณ์เครือข่ายล่ม และรายได้จาก NT roaming ที่ลดลง แม้ว่าการเติบโตของ FBB และการประหยัดต้นทุนจะช่วยลดผลกระทบ

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

KGI แสดงความกังวลเกี่ยวกับโมเมนตัมของรายได้ TRUE โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังเหตุการณ์เครือข่ายล่ม ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของลูกค้า และการเติบโตของ FBB ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อน หลักของ TRUE ก็ชะลอตัวลง นอกจากนี้ KGI ยังมองว่าการประหยัดต้นทุนจากการประมูลคลื่นความถี่ อาจล่าช้ากว่าที่คาด

สรุปการวิเคราะห์

KGI ปรับลดราคาเป้าหมาย TRUE โดยใช้วิธี DCF (WACC 6.7%) สะท้อนถึงประมาณการกำไรที่ลดลง เนื่องจาก ARPU และจำนวนผู้ใช้บริการที่อ่อนแอ KGI มองว่า risk/reward ของ TRUE ไม่น่าสนใจ เนื่องจากเศรษฐกิจไทยที่ชะลอตัวส่งผลกระทบต่อผลประกอบการมากขึ้น