บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" BBL แม้ว่าจะมีแรงกดดันจาก NIM ที่ลดลง โดยมีปัจจัยหนุนจากการขยายตัวของสินเชื่อที่แข็งแกร่งตั้งแต่ต้นปี 2568 (4M25) จากสินเชื่อtext-primary corporate และกลุ่มtext-primary international

text-primary NIM กดดัน แต่สินเชื่อโตแรง

FSSIA คาดการณ์ว่า NIM ของ BBL จะtext-danger มีแนวโน้มลดลง แต่เชื่อว่าจะสามารถจัดการได้ดีขึ้นใน 2Q25 จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ (prime lending rates) เล็กน้อย

BBL รายงานการเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่งตั้งแต่ต้นปี (YTD) และ FSSIA เชื่อว่าแนวโน้มนี้จะtext-primary ดำเนินต่อไปตลอดปี 2568

FSSIA คาดว่าการtext-primary หดตัวของ NIM ใน 2Q25 จะน้อยกว่าใน 1Q25 ที่หดตัวถึง 26bp q-q เนื่องจากไม่มีการกลับรายการดอกเบี้ยค้างรับ

text-primary ปรับลดประมาณการ แต่ยังคง "ซื้อ"

FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2570 ลง 8-9% เนื่องจากประมาณการ NIM ที่ลดลงตามวัฏจักรการtext-danger ปรับลดอัตราดอกเบี้ย ในประเทศไทย และการtext-danger เพิ่มขึ้นเล็กน้อย ในประมาณการ credit cost อย่างไรก็ตาม ได้รับการชดเชยบางส่วนจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (non-interest income) จากการtext-primary รับรู้กำไรจากการลงทุน

หลังจากการปรับประมาณการกำไร FSSIA ปรับลดราคาเป้าหมาย (TP) ปี 2568 เป็น 175 บาท (จาก 194 บาท) อิงตาม GGM (Gordon Growth Model) ซึ่งหมายถึง P/BV ปี 2568 ที่ 0.57 เท่า (COE ที่ 10.0%, ROE ที่ 7.0%)

text-primary สรุป

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" BBL ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 175 บาท แม้ว่าจะมีแรงกดดันจาก NIM ที่ลดลง โดยมีปัจจัยหนุนจากการขยายตัวของสินเชื่อที่แข็งแกร่ง และ valuation ที่ไม่แพง

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิงตาม GGM (Gordon Growth Model) โดยมี COE ที่ 10.0% และ ROE ที่ 7.0%