บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (LHS) วิเคราะห์ว่า China Hub จะเป็นแรงหนุนการเติบโตของ allnex ซึ่งจะส่งผลบวกต่อ PTTGC ในระยะยาว เนื่องจากมีมาร์จิ้นที่สูงกว่าและผันผวนน้อยกว่าปิโตรเคมีประเภทอื่น จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย 27.50 บาท

allnex กับตลาดจีน

LHS มองว่าจีนเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดสำหรับผลิตภัณฑ์สารเคลือบผิวของโลก โดยมีสัดส่วน 45% ของทั้งโลก และมีการเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา (+8% CAGR) allnex จึงให้ความสำคัญกับตลาดจีนด้วยการเพิ่มกำลังผลิต และมุ่งสร้างความสามารถในการแข่งขัน China Hub ของ allnex อยู่ระหว่างการก่อสร้าง โดยจะเพิ่ม Lines การผลิตจาก 9 เป็น 15 Lines ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จใน 5 ปีข้างหน้า และจะทำให้ China Hub เป็นฐานการผลิตที่ใหญ่ที่สุดในโลกของ allnex

ข้อสังเกตและประเด็นบวก

LHS คาดว่าแผนการขายสินทรัพย์ตามกลยุทธ์ Asset light strategy มูลค่า 3 หมื่นล้านบาท จะเกิดขึ้นในครึ่งหลังของปี 2568 ซึ่งจะส่งผลให้ PTTGC ได้รับกระแสเงินสดกลับมา และบันทึกกำไรพิเศษ นอกจากนี้ กำไรปกติในไตรมาส 2/2568 คาดว่าจะดีขึ้นตามค่าการกลั่นและสเปรดปิโตรเคมี และกำไรทั้งปีจะได้รับการสนับสนุนจากวัตถุดิบอีเทนที่เพิ่มขึ้น กลยุทธ์การประหยัดค่าใช้จ่าย และค่าใช้จ่ายพิเศษจากการตั้งด้อยค่าจำนวนมากในปีที่แล้ว

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

LHS คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ PTTGC โดยมีราคาเป้าหมาย 27.50 บาท (อิงจาก 0.5 เท่าของ BV ปี 2568) เนื่องจากมองว่ากลยุทธ์ของ allnex จะส่งผลบวกในระยะยาว และแนวโน้มในระยะสั้นจะได้รับการสนับสนุนจากค่าการกลั่นและสเปรดปิโตรเคมีที่ปรับขึ้น รวมถึงคาดว่ากำไรทั้งปีจะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญจากปีก่อน ที่มีการตั้งด้อยค่าก้อนใหญ่ ขณะที่ปีนี้จะมีการบันทึกกำไรพิเศษจากกลยุทธ์ Asset light strategy