บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

OSP ยังคงรักษาทิศทางการดำเนินงานเชิงบวกในช่วงต้นไตรมาส 2 ปี 2568 โดยมีส่วนแบ่งการตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศปรับขึ้นเป็น 45.0% ในเดือนเมษายน จาก 44.5% ณ สิ้นปี 2567 โดยได้แรงหนุนหลักจากสินค้า M-150 ฝาเหลืองราคา 10 บาท บริษัทตั้งเป้ายอดขายปี 2568 เติบโต 2-5% จากเป้าเดิม 5% โดยเน้นการเติบโตจากกลุ่มสินค้าอุปโภคส่วนบุคคลและกลุ่มเครื่องดื่มในตลาดต่างประเทศ

text-primary รายละเอียดการวิเคราะห์

บล.เอเซียพลัส คาดการณ์กำไรปกติ 2Q68 ของ OSP จะเติบโต YoY จากอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งใกล้ 40% ซึ่งเป็นผลจากการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต และการล็อกราคาวัตถุดิบหลัก อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรอาจทรงตัว QoQ เนื่องจากผลกระทบฤดูกาลในต่างประเทศ แต่ตลาดเมียนมาร์ยังคงทำผลงานได้ดี และส่วนแบ่งตลาดในประเทศที่เพิ่มขึ้นช่วยลดผลกระทบจากฤดูกาลลงได้

บริษัทตั้งเป้าขยายตัวยอดขายปี 2568 ในช่วง 2-5% โดยจะขับเคลื่อนหลักจากยอดขายของกลุ่มเครื่องดื่มชูกำลังในต่างประเทศซึ่งตลาดหลักอย่างเมียนมาร์ยังเป็นอีกปีที่คาดจะเห็นการเติบโตสูงกว่าระดับ 10% ขึ้นไป ขณะที่อีกแรงขับเคลื่อนหนึ่งจะมาจากกลุ่มสินค้าอุปโภคส่วนบุคคล (Personal Care) ที่คาดการเติบโตสูงกว่า 10%

การขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้นหนุนกำไรใน 2Q68 ฝ่ายวิจัยคาดแนวโน้มกำไรปกติใน 2Q68 ของ OSP เติบโต YoY ได้แรงหนุนหลักจากอัตรากำไรขั้นต้นที่น่าจะอยู่ในระดับแข็งแกร่งใกล้เคียง 40% จากการที่บริษัทมีการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต และราคาต้นทุนวัตถุดิบที่ต่ำลง

text-primary ข้อสังเกต

ปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด ได้แก่ ความแข็งแกร่งของกำลังซื้อในประเทศ และการแข่งขันในตลาดเครื่องดื่มชูกำลัง ซึ่งแม้บริษัทจะมีทิศทางฟื้นตัวที่ดี แต่การปรับเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดยังเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป และยังมีความท้าทายในการบรรลุเป้าหมาย 50% ภายในสิ้นปีนี้

ความเสี่ยงที่ต้องพิจารณา ได้แก่ การแข่งขันที่สูงในธุรกิจเครื่องดื่มชูกำลัง ความผันผวนของราคาวัตถุดิบหลัก ความไม่เสถียรภาพทางการเมืองในเมียนมาร์ และพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลงไป

text-primary สรุปคำแนะนำ

บล.เอเซียพลัส ยังคงคำแนะนำ “Neutral” สำหรับ OSP โดยประเมินกำไรปี 2568 ที่ระดับ 3.0 พันล้านบาท และราคาเป้าหมายที่ 18.30 บาท (PER 18.3 เท่า, -2.0S.D.)