บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้าคงราคาเป้าหมาย SFLEX ที่ 3.50 บาท แม้กำไร Q1/68 เติบโต YoY แต่ปรับคำแนะนำลงเป็น "TRADING" จาก Upside ที่จำกัด

ไฮไลท์สำคัญ

SFLEX รายงานกำไรสุทธิ 1Q25 ที่ 65 ล้านบาท ลดลง QoQ แต่เพิ่มขึ้น YoY หยวนต้าคงประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 291 ล้านบาท (+4% YoY) คาดกำไรปกติ 2Q68 ทรงตัว-ลดลงเล็กน้อย QoQ และ YoY บริษัทฯ เพิ่มวงเงินซื้อหุ้นคืนเป็น 70 ล้านบาท

ผลการดำเนินงาน

SFLEX รายงานกำไรสุทธิ 1Q25 ที่ 65 ล้านบาท (-15% QoQ, +3% YoY) ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 64 ล้านบาท ลดลง 13% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 3% YoY กำไรที่ลดลง QoQ มาจากฐานที่สูงในไตรมาสก่อนหน้า แม้ว่ารายได้และอัตรากำไรขั้นต้นจะฟื้นตัว การเติบโต YoY ได้แรงหนุนจากรายได้รวมที่เพิ่มขึ้นตามการบริโภคในประเทศที่ฟื้นตัว และอัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัว

ข้อสังเกต

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติ 2Q67 ที่ 60-65 ล้านบาท ทรงตัวหรือลดลงเล็กน้อย QoQ และ YoY แม้จะพ้นช่วง Low Season ของธุรกิจบรรจุภัณฑ์ในเวียดนาม แต่ยังมีความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลกที่อาจชะลอตัวหลังสหรัฐฯ ขึ้นภาษีนำเข้า อย่างไรก็ตาม หากไทยและเวียดนามบรรลุข้อตกลงทางการค้าได้ การบริโภคจะเริ่มฟื้นตัว

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

หยวนต้าคงราคาเหมาะสมสิ้นปี 2568 ที่ 3.50 บาท/หุ้น แม้โครงการซื้อหุ้นคืนจะช่วยจำกัด Downside ของราคาหุ้นได้ แต่ในระยะสั้นยังไม่มีปัจจัยบวกใหม่ และราคาหุ้นปรับตัวขึ้น 13% YTD แล้ว ทำให้ Upside ของราคาเหมาะสมเหลือเพียง 8.7% จึงปรับคำแนะนำจาก “ซื้อ” ลงเป็น “TRADING” วิธีการประเมินมูลค่าใช้ PER ที่ 9.8 เท่า โดยมี premium 2% จาก Yuanta ESG Rating ที่ AA