บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น MINT โดยมีราคาเป้าหมายที่ 38 บาท จากการประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 10% และ Long-Term Growth Rate ที่ 2% มองว่า MINT ยังมีศักยภาพในการเติบโตอีกมาก

คงเป้าการเติบโต

Krungsri Securities มีมุมมองเป็นกลางจากการประชุมนักวิเคราะห์ โดยผู้บริหาร MINT ยังคงเป้าหมายการเติบโตในปีนี้ไว้ได้ โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก รายได้ต่อห้องพักที่เพิ่มขึ้น, การปรับเปลี่ยนแบรนด์และการปรับตำแหน่งโรงแรมเพื่อเพิ่มอัตราค่าห้องพัก และกลยุทธ์การลดหนี้ที่ชัดเจน

ธุรกิจโรงแรม: ในเดือนเมษายน RevPAR ในยุโรปของ MINT เติบโตในระดับเลขหลักเดียว (ต้า) และปรับตัวดีขึ้นเป็นระดับเลขหลักเดียว(สูง) ในเดือนพฤษภาคม (+8% ในยุโรปใน 1Q25) ประเทศไทยมีอัตราการเติบโต +8% ในเดือนเมษายน (+10% yoy ใน 1Q25) ในขณะ ที่มัลดีฟส์มีการเติบโตในระดับตัวเลขสองหลักผู้บริหารคาดการณ์ว่าจะมีแนวโน้มที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่องใน 2Q25 และ 3Q25

ธุรกิจอาหาร: ประเทศไทยและสิงคโปร์ยังคงเป็นตัวหนุนการเติบโตที่สำคัญ sssg อยู่ที่ -2 ถึง -3% ในเดือนเมษายน (เทียบกับ -0.5% ใน 1Q25) และปรับตัวดีขึ้นเป็นบวกในเดือนพฤษภาคม MINT ตั้งเป้าที่จะขยายสาขาจาก 2,717 แห่งใน 1Q25 เป็น 4,114 แห่งภายในปี 2027 โดยส่วนใหญ่ภายใต้รูปแบบแฟรนไชส์ และคาดว่าแฟรนไชส์จะมีส่วนร่วม 56% ของรายได้จากธุรกิจอาหาร

ปรับลดงบลงทุนลง : บริษัทได้ปรับลดงบลงทุนลงเหลือ 7 พันล้านบาท (ไม่รวมประมาณ 2.5 พันล้านบาทที่เกี่ยวข้องกับการเพิกถอนหุ้น NH ที่อยู่ระหว่างดำเนินการ) จากเดิมที่ ประกาศไว้ 1.1 หมื่นล้านบาทการลดลงนี้สะท้อนถึงแนวทางการบริหารจัดการกระแสเงินสด ในขณะที่ยังคงรักษาโมเมนตัมการเติบโตผ่านปรับปรุงโรงแรม และ MINT ยังมุ่งเน้นไปที่ รูปแบบธุรกิจ Asset-Light Model และตั้งเป้าที่จะขยายจำนวนห้องจาก 81,092 ห้อง เป็น 127,862 ห้องภายในปี 2027 โดยมีสัดส่วน 51% ของทรัพย์สินที่ดำเนินงานภายใต้รูปแบบ Asset-Light (เพิ่มขึ้นจาก 22%)

การบริหารจัดการหนี้สิน: MINT ยังคงดำเนินการตามกลยุทธ์การลดภาระหนี้สินอย่าง ต่อเนื่องหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยอยู่ที่ 9.5 หมื่นล้านบาทณ สิ้น 1Q25 เทียบกับ 1.03 แสนล้านบาท 1Q24 และ 9.2 หมื่นบาท 4Q24 บริษัทตั้งเป้าที่จะลด Net IBD/Equity จาก 0.83 เท่าใน 1Q25 เป็น 0.75 เท่าภายในสิ้นปี 2025F โดยมาจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่และฐานทุนที่แข็งแกร่งบริษัทมีแผนที่จะชำระคืนหนี้สินสกุลยูโรจำนวน 200 ล้านยูโรใน เดือนกรกฎาคม 2025

ข้อสังเกตุ

Krungsri Securities คาดการณ์ผลประกอบการ 2Q25F จะเติบโต yoy และคาดทั้งปีเติบโต 10% yoy มาที่ 9.2 พันล้านบาท โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากธุรกิจโรงแรมและการเติบโตของ SSSG (Same Store Sales Growth) ในธุรกิจอาหาร

นอกจากนี้ MINT ยังมีแผนที่จะลดสัดส่วนหนี้สินต่อทุน (Net IBD/Equity) อย่างต่อเนื่อง โดยมีเป้าหมายที่จะลดลงเหลือ 0.7 เท่าภายในสิ้นปี

สรุป

Krungsri Securities ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น MINT โดยมีราคาเป้าหมายที่ 38 บาท เนื่องจากมองเห็นศักยภาพในการเติบโตที่แข็งแกร่ง และมี Valuation ที่น่าสนใจ โดยปัจจุบัน MINT ซื้อขายที่ PBV เพียง 1.2 เท่า และ PER 15 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต