บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

TTW โชว์ผลงาน Q1/25 กำไรสุทธิ 669 ล้านบาท โต 33% YoY สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 7% โบรกเกอร์หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 10.30 บาท

ผลประกอบการที่น่าจับตา

TTW รายงานกำไรสุทธิ 1Q25 ที่ 669 ล้านบาท (-11% QoQ, +33% YoY) กำไรที่ลดลง QoQ มาจากส่วนแบ่งกำไรจาก CKP ที่ลดลงตามปัจจัยฤดูกาลกำไรที่เพิ่มขึ้น YoY มาจากส่วนแบ่งกำไรจาก CKP ที่ดีขึ้นเพราะปริมาณน้าไหลผ่านเขื่อนเพิ่มขึ้นหลังปรากฎการณ์เอลนีโญทคลี่คลาย รายได้ธุรกิจประปาอยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท (-0% QoQ, +2% YoY) ภาพรวมปริมาณขาย -1.6% QoQ, +4.3% YoY ปริมาณขายที่โรง TTW โต 6.4% YoY ปริมาณขายที่โรง PTW เติบโต 2.8% YoY ส่วนโรง BIE -4.1% YoY

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

กำไร 1Q25 คิดเป็น 24% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2025 ของหยวนต้าที่ 2.76 พันล้านบาท (-1% YoY) ประมาณการของหยวนต้ามี Upside Risk หากส่วนแบ่งกำไรจาก CKP ยังเด่นต่อเนื่องในปีนี้ อย่างไรก็ดีเบื้องต้น หยวนต้าคงประมาณการ TTW มีความเสี่ยงที่จะได้รับผลกระทบจากสงครามการค้าเล็กน้อย เนื่องจากบริษัทฯ มีลูกค้ากลุ่มนิคมอุตสาหกรรมที่มีสัดส่วนอยู่ในโรง TTW ราว 38% และที่โรง PTW ราว 19% ลูกค้ากลุ่มนี้อาจมีการลดการใช้งานลงบางส่วนหากสงครามการค้าทวีความรุนแรงขึ้น โดยเฉพาะกลุ่มส่งออกอาหารทะเลที่มีฐานลูกค้าในสหรัฐฯ ในสัดส่วนสูง

สรุปและคำแนะนำ

หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ TTW โดยให้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2568 ที่ 10.30 บาท TTW เป็นบริการพื้นฐานที่จำเป็นที่ได้รับผลกระทบต่ำเทียบกับอุตสาหกรรมอื่นๆ นอกจากนี้คาด TTW จะให้ผลตอบแทนเงินปันผลต่อปีในระดับสูงที่ระดับ +/-0.60 บาทต่อหุ้นทำให้ประเมินว่าหุ้นยังเป็นทางเลือกที่ดีในการพักเงินในปีที่ตลาดหุ้นผันผวนสูงเพราะสงครามการค้า ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ภาวะภัยแล้งที่ยาวนาน เศรษฐกิจโลกถดถอยรุนแรงมากกระทบผู้ส่งออกในพื้นที่การผลิต