บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

CBG รายงานกำไรสุทธิ Q1/25 ที่ 760 ล้านบาท ลดลง 3% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 21% YoY ต่ำกว่าที่ FSSIA คาดการณ์ไว้เล็กน้อย สาเหตุหลักมาจากการลดลงของรายได้จากเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศ อย่างไรก็ตาม รายได้รวมยังคงเติบโตเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว

ผลการดำเนินงาน

รายได้จากเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง (+29% YoY) เนื่องจากฐานที่ต่ำในปีก่อนหน้าและการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งการตลาด 2.1% YoY นอกจากนี้ รายได้จากการจัดจำหน่ายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ก็เติบโตขึ้นเช่นกัน อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ดีขึ้นเป็น 27.4% โดยมีอัตรากำไรจากเครื่องดื่มชูกำลังสูงถึง 40.3% เนื่องจากต้นทุนน้ำตาลและเศษแก้วที่ลดลง รวมถึงการใช้กำลังการผลิตที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายรวมลดลงเนื่องจากไม่มีโบนัสพิเศษเหมือนใน Q4/24 และการลดค่าสปอนเซอร์

ข้อสังเกต

FSSIA คาดการณ์ว่ารายได้จากต่างประเทศจะฟื้นตัวใน Q2/25 เนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาลและผลประโยชน์จากการลดต้นทุนบรรจุภัณฑ์ที่จะเริ่มเห็นผลใน Q3/25 ซึ่งจะช่วยชดเชยผลกระทบด้านลบจากภาษีน้ำตาลที่เริ่มมีผลบังคับใช้ในเดือนเมษายน 2568 อย่างไรก็ตาม ตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศยังคงมีการแข่งขันสูง

สรุปและคำแนะนำ

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ CBG โดยมีราคาเป้าหมาย 88 บาท อิงตามการเติบโตของรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น แม้ว่ากำไรใน Q1/25 จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย แต่ FSSIA ยังคงมองเห็นศักยภาพในการเติบโตในอนาคต โดยได้แรงหนุนจากตลาดต่างประเทศที่ฟื้นตัวและการลดต้นทุน