บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ASPS มอง SCC ฟื้น! Q1/68 กำไร 1,099 ล้านบาท รับแรงหนุนธุรกิจหลัก
P/E 12.80 YIELD 2.72 ราคา 184.00 (0.00%)
รายละเอียดผลประกอบการ Q1/68
กำไรสุทธิ 1,099 ล้านบาท (Turnaround QoQ, -55%YoY) ดีกว่าคาด 18% ธุรกิจซีเมนต์-ผลิตภัณฑ์ก่อสร้างทำกำไรรวมกัน 2,411 ล้านบาท (Turnaround QoQ, +18%YoY) จากการปรับโครงสร้างธุรกิจและการบริหารจัดการต้นทุน ธุรกิจ Packaging (SCGP) กลับมาทำกำไรได้ 900 ล้านบาท จากที่ขาดทุน 57 ล้านบาท ใน Q4/67 หนุนจากยอดขายที่เติบโตตามการบริโภคในกลุ่มอาเซียนและต้นทุนเศษกระดาษที่ลดลง ธุรกิจปิโตรเคมียังคงขาดทุน 2,948 ล้านบาท จาก Spread ของผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีส่วนใหญ่อยู่ในระดับต่ำ ทำให้โรงงาน Long Son Petrochemical (LSP) ที่เวียดนามยังไม่เปิดดำเนินการ แต่มีค่าใช้จ่ายคงที่
ปัจจัยบวกและลบที่มีผลต่อ SCC
ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงเป็นผลบวกต่อธุรกิจปิโตรเคมี ทำให้ Spread ผลิตภัณฑ์ปรับขึ้นในระยะสั้นและต้นทุนเชื้อเพลิงลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ธุรกิจ Packaging ผ่านจุดต่ำสุดแล้วและกำลังเดินหน้าฟื้นตัวตามแผน โรงงาน LSP มีโอกาสกลับมาเปิดดำเนินการได้อีกครั้งหาก Spread ผลิตภัณฑ์สามารถยืนระยะได้ การ Upgrade โรงงาน LSP ให้ใช้ Ethane เป็น Feed stock อยู่ระหว่างดำเนินการพร้อมใช้งานปลายปี 2570
อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกและสงครามการค้าอาจส่งผลกระทบต่อความต้องการใช้ผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีและบรรจุภัณฑ์
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
ASPS มองว่าหลายมาตรการที่ออกมาเพื่อรับมือกับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและวัฏจักรขาลงที่ยาวนานกว่าคาดของธุรกิจปิโตรเคมีช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันให้กับ SCC ในระยะยาว แม้ในช่วงสั้นผลประกอบการยังถูกกดดันจากธุรกิจปิโตรเคมีที่ขาดทุน คงให้น้ำหนักลงทุน Neutral ประเมินราคาเหมาะสม 210 บาท โดยมีวิธีคิดจากปัจจัยพื้นฐานและผลประกอบการของ SCC