บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

YUANTA คาดการณ์กำไรปกติของ STANLY ใน 4Q24/25 ฟื้นตัว 16% QoQ แต่ลดลง 28% YoY แม้ต้นทุนลดลงจากการควบรวมโรงงาน แต่ยังคงชะลอตัวตามอุตสาหกรรมยานยนต์ที่ยอดผลิตลดลง 19% YoY (text-danger) มองว่าสงครามการค้าเป็น Downside Risk สำคัญ คงคำแนะนำ "ขาย" พร้อมราคาเป้าหมาย 207.70 บาท

รายละเอียดการวิเคราะห์:

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรปกติของ STANLY ใน 4Q24/25 (สิ้นสุดมี.ค. 2025) ที่ 361 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% QoQ แต่ลดลง 28% YoY การฟื้นตัว QoQ มาจากผลบวกของการควบคุมต้นทุนหลังควบรวมโรงงานผลิตโคมไฟ อย่างไรก็ตาม ยอดขายยังคงลดลง 19% YoY เหลือ 3,010 ล้านบาท ตามการชะลอตัวของอุตสาหกรรมยานยนต์ที่ยอดผลิตลดลงจากความเข้มงวดในการอนุมัติสินเชื่อและตลาด EV ที่มีการนำเข้าจากจีนมากขึ้น EBITDA Margin ลดลงจาก 22.1% เป็น 21.4%

YUANTA มองว่าในปี 2025/26 อุตสาหกรรมยานยนต์จะเผชิญแรงกดดันจากความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกและสงครามการค้า แม้สหรัฐฯ จะเลื่อนการปรับขึ้นภาษีรถยนต์ แต่ยังคงเป็นลบต่อผู้ผลิตชิ้นส่วนยานยนต์ไทย เนื่องจากจะกระทบต่อ Supply Chain ทั่วโลก

ข้อสังเกต:

YUANTA คงประมาณการกำไรปี 2025/26 ที่ 1,515 ล้านบาท ทรงตัว YoY โดยอิงสมมติฐานยอดผลิตรถยนต์ 1.47 ล้านคัน ต่ำกว่าที่ ส.อ.ท. คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม คาดว่าประสิทธิภาพในการทำกำไรจะดีขึ้นจากกลยุทธ์การปรับโครงสร้างต้นทุนของ STANLY ทั้งการควบรวมโรงงาน, การปรับลดคน, การปรับลดสายการผลิต และการนำเทคโนโลยีมาใช้ในการพัฒนาประสิทธิภาพการผลิต

สรุป:

YUANTA คงคำแนะนำ "ขาย" STANLY ด้วยแนวโน้มผลประกอบการปี 2025/26 ที่เผชิญความท้าทายจากอุตสาหกรรมที่ชะลอตัวและสงครามการค้า ซึ่งเป็น Downside Risk ต่อประมาณการ มูลค่าพื้นฐานปี 2025/26 อยู่ที่ 207.70 บาท อิง PER เฉลี่ย 5 ปีที่ 10.5x