บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KLINIQ กำไร Q1/25F โต 31% YoY ทรงตัว QoQ Krungsri Securities แนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 36 บาท
P/E 13.33 YIELD 6.57 ราคา 21.30 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ
Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ KLINIQ ในไตรมาส 1/25F ที่ 99 ล้านบาท (+31% YoY, ทรงตัว QoQ) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการเติบโตของ Same Store Sales Growth (SSSG) ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 10% YoY รวมถึงผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของสาขาใหม่ที่เปิดในปี 2567 KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายปี 25F ที่ 36 บาท อิง PER 22 เท่า
รายละเอียดผลประกอบการและแนวโน้ม
KSS คาดว่ารายได้รวมในไตรมาส 1/25F จะอยู่ที่ 839 ล้านบาท (+22% YoY, -1% QoQ) แม้ว่า Cash sales จะยังเพิ่มขึ้น QoQ แต่ลูกค้ายังใช้บริการน้อยกว่าคอร์สที่ขายไป ซึ่งเป็นปกติในช่วงต้นปี Gross margin คาดว่าจะอยู่ที่ 54.2% (vs 50.4% ใน 1Q24 และ 54.0% ใน 4Q24) จากผลประกอบการที่ดีขึ้นของสาขาใหม่ ขณะที่ค่าใช้จ่ายบางส่วนเป็น Fixed cost (ค่าเช่า) สำหรับปี 25F KSS คาดการณ์กำไรสุทธิที่ 360 ล้านบาท (+12% YoY) โดยยังมี Upside risk จากรายได้และ Margin ที่มีแนวโน้มดีกว่าคาด
แผนการขยายสาขาและการเติบโตในอนาคต
KLINIQ มีแผนที่จะเปิดสาขาใหม่ราว 10 แห่งในปี 25F (The Klinique 3, L.A.B.X 4, L’clinic 3 + 1Q เปิดแล้ว 1) และคาดว่าจะเปิดศูนย์ศัลยกรรมแห่งใหม่ได้ทันในไตรมาส 4/25F (ศูนย์ปัจจุบันมี Utilization rate ราว 60%) ในระยะสั้น ไตรมาส 2/25F คาดว่ากำไรจะอยู่ในกรอบ 100-105 ล้านบาท (+42% YoY) สำหรับผลกระทบต่อกฎเกณฑ์ที่เข้มงวดด้านการโฆษณา KSS มองว่าเป็นบวกต่อบริษัทในระยะกลางยาว จากแบรนด์ที่ติดตลาดแล้วและเน้นโปรโมทแบรนด์บริษัท
คำแนะนำการลงทุนและราคาเป้าหมาย
KSS คงมุมมองบวกต่ออุตสาหกรรมความงามในระยะยาว โดยมองว่ายังมีโอกาสเติบโตต่อเนื่อง และกำไรอยู่ในช่วงฟื้นตัวในปี 25F แนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายปี 25F ที่ 36.0 บาท อิง PER 22 เท่า โดย KSS ใช้วิธีประเมินมูลค่าหุ้นด้วย PER (Price to Earnings Ratio) โดยอิงจากค่าเฉลี่ย PER ของกลุ่มอุตสาหกรรมที่ใกล้เคียงกันและพิจารณาถึงศักยภาพในการเติบโตของบริษัท