บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
TLI ปี 68 สภาพแวดล้อมการแข่งขันดีขึ้น! KSecurities ชี้เป้า 13.80 บาท
P/E 8.65 YIELD 5.24 ราคา 9.55 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: มุมมองเชิงบวกต่อ TLI หลังการประชุมนักวิเคราะห์
KSecurities มีมุมมองเชิงบวกต่อ บมจ.ไทยประกันชีวิต (TLI) หลังเข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์ โดยคาดว่าการแข่งขันในอุตสาหกรรมจะลดลงหลังการบังคับใช้มาตรฐาน IFRS 17 ซึ่งจะช่วยให้การเติบโตของธุรกิจใหม่ (Value of New Business: VONB) เติบโตอย่างยั่งยืนในระยะยาว พร้อมทั้งคงอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 49%
วิเคราะห์ผลประกอบการ Q4/67: กำไรสุทธิสูงกว่าคาด
TLI รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 4/2567 ที่ 3.3 พันล้านบาท สูงกว่าที่ KSecurities คาดการณ์ไว้ถึง 33% อย่างไรก็ตาม หากไม่รวมกำไรจากการขายเงินลงทุน กำไรจะต่ำกว่าคาด 67% ซึ่งเป็นผลมาจากเงินสำรองกรมธรรม์ที่เพิ่มขึ้นจากเบี้ยประกันภัยรับสุทธิ (Gross Written Premium: GWP) ที่สูงกว่าคาด ซึ่งเป็นผลกระทบจากมาตรฐานบัญชี IFRS 17
ประมาณการปี 2568: VONB เติบโต, CIR ลดลง, CAR ยังคงแข็งแกร่ง
KSecurities คาดว่า VONB ในปี 2568 จะเติบโตจากการเติบโตของเบี้ยประกันภัยรับปีแรกแบบคำนวณรายปี (Annualized Premium Equivalent: APE) และอัตรากำไรจาก VONB ขณะที่อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานต่อรายได้ (Cost to Income Ratio: CIR) คาดว่าจะลดลงเหลือ 50% - 60% จาก 64% ในปี 2567
นอกจากนี้ อัตราส่วนความเพียงพอของเงินกองทุน (Capital Adequacy Ratio: CAR) เพิ่มขึ้นเป็น 619% ในปี 2567 จากการปรับประเภทของเครื่องมือในการลงทุน แต่คาดว่าจะลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 500% ในปี 2568 ซึ่งยังคงอยู่ในระดับสูง
กลยุทธ์และคำแนะนำ: เพิ่มช่องทางขาย, เน้นผลิตภัณฑ์กำไรสูง, คงอัตราจ่ายปันผล
TLI มีแผนที่จะขยายช่องทางการขายผ่านการเพิ่มจำนวนตัวแทนและพันธมิตร KSecurities เชื่อว่า TLI จะสามารถจ่ายเงินปันผลให้นักลงทุนได้ในอัตราผลตอบแทนมากกว่า 4% ต่อปี โดยคงอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 49%
KSecurities แนะนำ "ซื้อ" TLI โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 13.80 บาท บนมุมมองเชิงบวกต่อสภาพแวดล้อมการแข่งขันที่ดีขึ้นในปี 2568 และศักยภาพในการเติบโตของธุรกิจใหม่