GEL เผยผลประกอบการ Q3/2569 ขาดทุนสุทธิ 150 ล้านบาท กดดันจากรายได้ขายลดลงตามภาวะอุตสาหกรรม
ธุรกิจวัสดุก่อสร้างชะลอตัวต่อเนื่องจากภาคอสังหาฯ พร้อมปรับกลยุทธ์มุ่งเน้นงานโครงสร้างพื้นฐานและอุตสาหกรรมเพื่อสร้างการเติบโตระยะยาว
บริษัท เจนเนอรัล เอนจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ GEL รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 3/2569 มีผลขาดทุนสุทธิ 150 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีผลขาดทุน 143 ล้านบาท โดยมีรายได้จากการขายและบริการอยู่ที่ 408 ล้านบาท ลดลง 10.52% YoY จากสภาวะเศรษฐกิจที่ส่งผลกระทบต่อภาคอสังหาริมทรัพย์และกำลังซื้อที่ชะลอตัว ทั้งนี้ ฝ่ายจัดการยังคงเดินหน้าปรับโครงสร้างธุรกิจและควบคุมต้นทุนอย่างเข้มงวดเพื่อรับมือกับความท้าทายในตลาด
Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน
หัวใจสำคัญของผลประกอบการในไตรมาสนี้คือ "การหดตัวของรายได้จากการขายในกลุ่มวัสดุก่อสร้าง" ซึ่งเป็นผลกระทบโดยตรงจากสภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวต่อเนื่อง โดยเฉพาะในภาคอสังหาริมทรัพย์และที่อยู่อาศัยแนวราบ ส่งผลให้ยอดขายผลิตภัณฑ์หลัก อาทิ พื้นผนังคอนกรีตสำเร็จรูป เสาเข็ม และชิ้นงานคานสะพานปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:
- รายได้ลดลงและการแข่งขันด้านราคา: บริษัทเผชิญกับความต้องการวัสดุก่อสร้างที่ลดลงตามการชะลอโครงการของลูกค้า ประกอบกับการแข่งขันด้านราคาขายต่อหน่วยที่รุนแรงขึ้น ส่งผลให้รายได้รวมลดลง 48 ล้านบาทเมื่อเทียบกับปีก่อน
- ภาระค่าใช้จ่ายคงที่: บริษัทมีการโอนค่าใช้จ่ายคงที่ของโรงงานที่ไม่ได้เดินเครื่องผลิตเต็มกำลัง (เช่น ค่าเช่า ค่าเสื่อมราคา และค่าใช้จ่ายพนักงาน) ไปบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายส่วนนี้เพิ่มขึ้น 19.70% YoY
- ปัจจัยบวกชดเชยบางส่วน: แม้รายได้จะลดลง แต่บริษัทสามารถบริหารจัดการต้นทุนขายได้ดีขึ้น (ลดลง 17.78% YoY) ทำให้กำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้น 66 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 65% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:
สถานการณ์นี้ มีโอกาสต่อเนื่องในระยะสั้น เนื่องจากบริษัทระบุว่าอุตสาหกรรมก่อสร้างยังเผชิญความท้าทายจากกำลังซื้อที่ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ปรับกลยุทธ์เชิงรุกเพื่อลดการพึ่งพาธุรกิจบ้านจัดสรร และหันไปเน้นงานโครงสร้างพื้นฐาน (Mega Projects), โครงการ Data Center และโรงงานอุตสาหกรรม ซึ่งเป็นกลุ่มที่มีแนวโน้มการลงทุนต่อเนื่อง ซึ่งต้องติดตามความสามารถในการคว้างานใหม่ๆ และการบริหารจัดการต้นทุนภายใต้กลยุทธ์ใหม่นี้ต่อไป
Highlight สำคัญ
- รายได้จากการขายและบริการ: 408 ล้านบาท ลดลง 10.52% YoY
- กำไรขั้นต้น: 66 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 65% YoY จากการบริหารต้นทุนขายที่มีประสิทธิภาพ
- ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร: 158 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19.70% YoY จากการโอนค่าใช้จ่ายคงที่ของโรงงานที่ไม่ได้ผลิต
- ผลขาดทุนสุทธิ: 150 ล้านบาท (เทียบกับ 143 ล้านบาทใน Q3/2568)
- กลยุทธ์ใหม่: มุ่งเน้นงานโครงสร้างพื้นฐานและอุตสาหกรรม แทนที่งานบ้านจัดสรรแนวราบที่ชะลอตัว
ภาพรวมผลประกอบการ
ผลประกอบการไตรมาส 3/2569 ยังคงอยู่ในภาวะขาดทุนสุทธิ 150 ล้านบาท โดยรายได้รวมได้รับผลกระทบจากภาวะอุตสาหกรรมก่อสร้างและอสังหาริมทรัพย์ที่ชะลอตัว อย่างไรก็ตาม การปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตและการควบคุมต้นทุนขายส่งผลให้กำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน
โอกาส
- การขยายตัวของโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ (Mega Projects) และเขตเศรษฐกิจพิเศษภาคตะวันออก (EEC)
- การเติบโตของกลุ่ม Data Center และคลังสินค้าสมัยใหม่ ซึ่งเป็นตลาดเฉพาะกลุ่มที่ยังมีความต้องการวัสดุก่อสร้าง
- การพัฒนาผลิตภัณฑ์เคมีภัณฑ์ก่อสร้างที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม (คาร์บอนต่ำ) เพื่อตอบโจทย์เทรนด์ความยั่งยืน
ความเสี่ยง
- ภาระหนี้ครัวเรือนและค่าครองชีพที่อยู่ในระดับสูง กดดันกำลังซื้อภาคเอกชน
- ความเข้มงวดของสถาบันการเงินในการอนุมัติสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์
- ความผันผวนของต้นทุนวัสดุก่อสร้าง พลังงาน และค่าขนส่ง
สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ
- ความสำเร็จในการปรับพอร์ตรายได้ไปสู่โครงการอุตสาหกรรมและโครงสร้างพื้นฐาน
- การควบคุมค่าใช้จ่ายคงที่ในโรงงานที่ยังไม่เดินเครื่องเต็มกำลัง
- การบริหารจัดการกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพื่อรองรับการชำระคืนเงินกู้ยืม
- การแข่งขันด้านราคาในตลาดวัสดุก่อสร้างที่ยังคงรุนแรง
รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง)
บริษัทเน้นการปรับตัวโดยลดการพึ่งพางานบ้านจัดสรรแนวราบ และหันไปจับงานอาคารโรงงานอุตสาหกรรมและคลังสินค้าแทน โดยใช้จุดแข็งด้านผลิตภัณฑ์คอนกรีตสำเร็จรูปและเคมีภัณฑ์ก่อสร้าง นอกจากนี้ยังมีการนำเทคโนโลยี "คาร์บอนเคียว" มาใช้เพื่อสร้างความแตกต่างในตลาดผลิตภัณฑ์ก่อสร้างคาร์บอนต่ำ ซึ่งเป็นกลยุทธ์สำคัญในการสร้างความสามารถในการแข่งขันระยะยาว
ฐานะการเงินและกระแสเงินสด
ณ วันที่ 30 กันยายน 2569 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 7,977 ล้านบาท ลดลง 5.57% จากสิ้นปี 2568 หนี้สินรวมอยู่ที่ 5,529 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.34% ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเหลือ 2,448 ล้านบาท กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเป็นบวก 194 ล้านบาท ซึ่งสะท้อนถึงความพยายามในการบริหารจัดการสภาพคล่องท่ามกลางภาวะขาดทุน
สรุปท้าย
GEL ยังคงเผชิญกับความท้าทายจากสภาวะอุตสาหกรรมก่อสร้างที่ชะลอตัว ส่งผลให้ผลประกอบการไตรมาส 3/2569 ยังคงมีผลขาดทุน อย่างไรก็ตาม การปรับกลยุทธ์มุ่งเน้นงานโครงสร้างพื้นฐานและอุตสาหกรรม ควบคู่กับการบริหารต้นทุนอย่างเข้มงวด เป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตามว่าจะสามารถพลิกฟื้นความสามารถในการทำกำไรได้สำเร็จหรือไม่ในระยะถัดไป