OR โชว์ฟอร์มแกร่งคาดกำไรไตรมาส 3 พุ่งสูงสุดในรอบ 4 ปี

เจาะลึกไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์แลนด์แอนด์เฮ้าส์ (LHS) ออกบทวิเคราะห์หุ้น OR โดยประเมินว่าผลประกอบการในไตรมาส 3/2569 จะออกมา โดดเด่นอย่างมาก ด้วยกำไรสุทธิคาดการณ์ที่ 5.3 พันล้านบาท พลิกจากภาวะขาดทุนในไตรมาสก่อนหน้า และเติบโตสูงถึง 102% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งถือเป็นระดับกำไรรายไตรมาสที่สูงที่สุดในรอบ 4 ปี โดยได้รับแรงหนุนหลักจากการฟื้นตัวของธุรกิจ Mobility และการกลับรายการปรับลดมูลค่าสินค้าคงเหลือ (NRV)

วิเคราะห์เจาะลึกรายธุรกิจ

สำหรับธุรกิจ Mobility มีกำไรขั้นต้นต่อลิตรฟื้นตัวแรงขึ้นมาอยู่ที่ 1.22 บาทต่อลิตร จากราคาน้ำมันขาขึ้นในช่วงปลายไตรมาสและการกลับรายการ NRV เข้ามาช่วยเสริมถึง 2.4 พันล้านบาท ในขณะที่ธุรกิจ Lifestyle แม้ปริมาณขายกาแฟอเมซอนจะลดลงเล็กน้อยตามฤดูกาล แต่รายได้จากสินค้าอาหารและรีเทลยังคงเติบโตต่อเนื่อง ส่วนธุรกิจ Global มีการฟื้นตัวของ EBITDA จากการกลับรายการ NRV เช่นกัน อย่างไรก็ตาม ในส่วนของส่วนแบ่งกำไรลดลงเหลือ 50 ล้านบาท เนื่องจากได้รับผลกระทบจากส่วนแบ่งขาดทุนของธุรกิจ Virtual Bank และ TPN โดยโบรกเกอร์ LHS ได้ปรับประมาณการกำไรปี 2569-2570 ใหม่เพื่อให้สะท้อนสถานการณ์จริง โดยคาดกำไรทั้งปี 2569 อยู่ที่ 8.2 พันล้านบาท

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า แม้กำไรจะฟื้นตัวได้ดี แต่ยังคงมีความเสี่ยงที่ต้องระวัง ได้แก่ ภาวะเศรษฐกิจที่อาจส่งผลต่อปริมาณการขายน้ำมัน การแข่งขันในตลาดที่รุนแรง รวมถึงความผันผวนของกำไรขั้นต้นต่อลิตรที่อาจต่ำกว่าคาดหากเกิดขาดทุนจากสต๊อกน้ำมัน นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายพิเศษและการตั้งด้อยค่าสินทรัพย์ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อประมาณการกำไรในอนาคตได้

สรุปคำแนะนำการลงทุน

ทาง LHS คงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 14.80 บาท แม้จะมีการปรับลดราคาเป้าหมายลงตามประมาณการกำไร แต่หุ้น OR ยังมี Upside สูงถึง +17% และมีจุดเด่นที่ Valuation ไม่แพงด้วย P/B เพียง 1.3 เท่า พร้อมอัตราเงินปันผลที่น่าสนใจราว 4% ต่อปี ถือเป็นโอกาสสะสมหุ้นสำหรับนักลงทุนที่มองหาการฟื้นตัวของธุรกิจอย่างแข็งแกร่งในครึ่งปีหลัง