BTG ลุ้นกำไร 3Q69 โตเด่นรับอานิสงส์ราคาเนื้อสัตว์ฟื้นตัว

ผลประกอบการไตรมาส 3/69 สดใส

บริษัทหลักทรัพย์แลนด์แอนด์เฮ้าส์ (LHS) ประเมินผลการดำเนินงานของบริษัท เบทาโกร จำกัด (มหาชน) หรือ BTG ในไตรมาส 3/2569 ว่ามีแนวโน้มเติบโตอย่างโดดเด่น โดยคาดว่าจะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 1,194 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 99.5% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) และเติบโต 2.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 30 ล้านบาท จะมีกำไรปกติอยู่ที่ 1,164 ล้านบาท ซึ่งได้รับปัจจัยหนุนหลักจากรายได้ที่เติบโตขึ้น 10% QoQ จากราคาเนื้อหมูและเนื้อไก่ที่ฟื้นตัวตามมาตรการ “ไทยช่วยไทย” รวมถึงยอดส่งออกที่ทำได้ดี

การบริหารจัดการต้นทุนและแนวโน้มธุรกิจ

ในส่วนของอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) มีการฟื้นตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 14.4% จาก 14.1% ในไตรมาส 2/2569 ตามราคาขายที่ปรับตัวสูงขึ้น แม้จะยังได้รับแรงกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบอาหารสัตว์อยู่บ้าง แต่บริษัทสามารถบริหารจัดการค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยลดลงใกล้ระดับ 10% ของรายได้ ส่งผลให้กำไรสุทธิต่อรายได้ (NPM) ปรับตัวดีขึ้น สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 4/2569 คาดว่าจะยังคงรักษาความสามารถในการทำกำไรได้ใกล้เคียงกับไตรมาส 3/2569 เนื่องจากเข้าสู่ช่วงไฮซีซันของธุรกิจอาหารและเนื้อสัตว์ ซึ่งจะช่วยหนุนกำลังซื้อและความต้องการบริโภคให้ต่อเนื่อง

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตาม

นักวิเคราะห์ LHS มีมุมมองว่าธุรกิจได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในช่วงไตรมาส 2/2569 อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามปัจจัยเสี่ยงที่อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการ ได้แก่ ความผันผวนของราคาปศุสัตว์และต้นทุนวัตถุดิบอาหารสัตว์ รวมถึงความเสี่ยงจากโรคระบาดในสัตว์ การแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรม และการเปลี่ยนแปลงของกฎระเบียบด้านการส่งออก ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่อาจกดดันอัตรากำไรในอนาคตหากสถานการณ์เปลี่ยนแปลงไปจากที่คาดการณ์ไว้

คำแนะนำการลงทุน

บล.แลนด์แอนด์เฮ้าส์ คงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยกำหนดราคาเป้าหมายไว้ที่ 23.60 บาทต่อหุ้น อ้างอิงค่า PER ที่ 9.8 เท่า หรือเท่ากับ -0.25SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 2 ปี พร้อมคาดการณ์เงินปันผลปี 2569 ที่ 1.25 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ประมาณ 6% ซึ่งถือเป็นระดับที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มองหาหุ้นที่มีการฟื้นตัวชัดเจนในช่วงครึ่งปีหลัง