KBANK ผลงานไตรมาส 3 สดใสตามคาด โบรกฯ ชี้เป้า 280 บาท พร้อมลุ้นปันผลพิเศษ

ผลประกอบการตามเป้า มั่นใจการเติบโตต่อเนื่อง

ธนาคารกสิกรไทย (KBANK) รายงานผลประกอบการไตรมาส 3/2569 มีกำไรสุทธิ 1.27 หมื่นล้านบาท ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดและบริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ (INVX) คาดการณ์ไว้ โดยสะท้อนถึงคุณภาพสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพ แม้รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ย (non-NII) จะชะลอตัวลงบ้าง แต่ธนาคารยังคงรักษาการเติบโตของสินเชื่อได้ดี โดยเฉพาะในกลุ่มสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่ ทั้งนี้ INVX ยังคงคำแนะนำ "OUTPERFORM" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 280 บาท (อ้างอิงวิธี DDM) ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของวัฏจักรการลงทุนและการจ่ายเงินปันผลที่น่าสนใจ

เจาะลึกสถานะการเงินและทิศทางกำไร

ในส่วนของผลการดำเนินงาน 9 เดือนแรกของปี 2569 คิดเป็น 79% ของประมาณการทั้งปี โดย INVX คาดการณ์กำไรปี 2569 จะเติบโต 3% จากแรงหนุนของสินเชื่อที่ขยายตัว 4% และการควบคุมค่าใช้จ่ายดำเนินงานได้ดีขึ้นจากการไม่มีค่าใช้จ่ายพิเศษ สำหรับสถานะทางการเงินพบว่า LLR coverage เพิ่มขึ้นเป็น 168% จาก 163% ในไตรมาสก่อนหน้า ด้านคุณภาพสินทรัพย์ NPL และสินเชื่อ stage 2 เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1% QoQ ขณะที่ credit cost ทรงตัวอยู่ที่ 1.6% ซึ่งอยู่ในกรอบเป้าหมายที่ธนาคารวางไว้

ข้อสังเกตสำคัญต่อการลงทุน

นักลงทุนควรจับตาประเด็นการจ่ายเงินปันผล โดย INVX คาดการณ์ว่า DPS ปี 2569 จะปรับเพิ่มขึ้นเป็น 16 บาท (คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 6.7%) จากเดิม 14 บาทในปี 2568 เนื่องจากธนาคารอาจนำวงเงินคงเหลือจากโครงการซื้อหุ้นคืนมาจ่ายเป็นเงินปันผลพิเศษ อย่างไรก็ตาม มีปัจจัยที่ต้องระมัดระวัง ได้แก่ 1) ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์จากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว 2) ความต้องการสินเชื่อที่อาจต่ำกว่าคาด 3) ผลกระทบจาก NIM ที่ลดลงจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย และ 4) ความเสี่ยงด้าน ESG และความปลอดภัยทางไซเบอร์

สรุปภาพรวมและคำแนะนำ

KBANK ถือเป็นหุ้นที่มีความแข็งแกร่งด้วยคะแนน SET ESG Ratings ระดับ AAA และมีแนวโน้มการเติบโตที่ชัดเจนจากการฟื้นตัวของสินเชื่อ การคงคำแนะนำ "OUTPERFORM" สะท้อนถึงความเชื่อมั่นในศักยภาพการทำกำไรและนโยบายการจ่ายเงินปันผลที่โดดเด่น โดย INVX มองว่าราคาเป้าหมาย 280 บาท เป็นระดับที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนที่มองหาผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดีและการเติบโตในระยะยาวตามวัฏจักรเศรษฐกิจที่กำลังฟื้นตัว