บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
GLOBAL กำไร Q4/67 ลดลง 7% YoY แต่หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "TRADING" ราคาเป้าหมาย 11 บาท
P/E 16.27 YIELD 2.86 ราคา 6.20 (0.00%)
ผลประกอบการ Q4/24: รายได้ทรงตัว, SSSG ติดลบ, GPM ลดลง
รายได้หลักของ GLOBAL ใน 4Q24 อยู่ที่ 7.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% YoY แม้จะมีการเปิดสาขาใหม่ 7 สาขา แต่ไม่สามารถชดเชยกำลังซื้อที่ชะลอตัวลงได้ SSSG ใน 4Q24 ติดลบ 3.7% YoY ดีขึ้นเล็กน้อยจาก -6.5% YoY ใน 3Q24 อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 25.9% ลดลงจากผลกระทบของราคาเหล็กที่ปรับลงและการจัดโปรโมชั่นเพื่อกระตุ้นยอดขาย ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น 7% YoY จากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นของพนักงานจากการเปิดสาขาใหม่ บริษัทประกาศจ่ายปันผลปี 2024 เป็นเงินสด 0.184 บาทต่อหุ้น และหุ้นปันผล (26 หุ้นเดิม : 1 หุ้นปันผล) คิดเป็นมูลค่ารวม 0.223 บาทต่อหุ้น Div. Yield ที่ 2.4% ขึ้น XD วันที่ 27 ก.พ.
ข้อสังเกต: ม.ค.68 SSSG ยังติดลบ, คาด Q1/68 กำไรลดลงต่อเนื่อง
หยวนต้าอัพเดท SSSG เดือนม.ค.25 ติดลบ 7-9% YoY อ่อนแอต่อเนื่องจากเดือนธ.ค.24 ที่ติดลบ 3-4% YoY ผลจากการชะลอตัวของยอดขายสินค้ากลุ่มงานโครงสร้างสะท้อนกำลังซื้อกลุ่มผู้รับเหมาที่อ่อนแอ เบื้องต้นคาดกำไรปกติ 1Q25 จะลดลง YoY ต่อเนื่องอีกไตรมาสกดดันจาก SSSG ที่ลดลงและค่าใช้จ่ายสาขาใหม่
สรุป: คงประมาณการกำไรปี 68, คงคำแนะนำ "TRADING" ที่ราคาเป้าหมาย 11 บาท
สำหรับทั้งปี 2025 หยวนต้าคงคาดการณ์กำไรปกติที่ 2.6 พันล้านบาท (+11% YoY) อิงสมมติฐานหลักดังนี้: SSSG +1.5% YoY, จำนวนสาขาใหม่ 6 แห่ง และคาด GPM ทรงตัว YoY ที่ 26.0% หยวนต้าคงคำแนะนำ “TRADING” ราคาเหมาะสมที่ 11.00 บาท โดยวิธี DCF; WACC 8.8%, Terminal Growth 1.5% ความเสี่ยงสำคัญ คือ การควบคุมต้นทุนสินค้าและค่าใช้จ่ายที่เพิ่มสูงขึ้น, กำลังซื้อที่ลดลงมากกว่าคาด, การแข่งขันในตลาดกดดันความสามารถในการทำกำไร