บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
MINT กำไรปกติ Q4/24 โต 15% YoY หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" เป้า 36 บาท
P/E 13.17 YIELD 2.67 ราคา 22.50 (0.00%)
ผลประกอบการ: รายละเอียดสำคัญ
รายได้ธุรกิจโรงแรมอยู่ที่ 3.1 หมื่นล้านบาท (+5% YoY) โดย RevPar เฉลี่ยเติบโต 3% YoY จากตลาดไทย, ยุโรป, และมัลดีฟส์ NHHOTEL (กลุ่มโรงแรมในยุโรป) รายงานกำไรปกติเติบโตเด่น 132% YoY จากรายได้และการทำกำไรที่ดีขึ้น ต้นทุนการเงินลดลง 13% YoY จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและการลดหนี้สิน ทำให้ Net IBD/E ลดลงเป็น 0.8x ตามเป้าหมาย ทั้งปี 2024 กำไรปกติอยู่ที่ 8.4 พันล้านบาท (+18% YoY) ดีกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์เล็กน้อย
ข้อสังเกต: แนวโน้ม Q1/25 และปัจจัยหนุน
หยวนต้าคาดว่าผลขาดทุนปกติใน Q1/25 จะลดลง YoY หรือมีโอกาสคืนทุนได้ จากการเติบโตของรายได้และดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง อย่างไรก็ตามผลประกอบการเทียบ QoQ คาดว่าจะอ่อนแอลง จากกลุ่มโรงแรมในยุโรปเข้าสู่ช่วง Low Season เต็มไตรมาส หยวนต้าคงประมาณการปี 2025 คาดกำไรปกติที่ 9.5 พันล้านบาท (+13%YoY)
สรุป: คำแนะนำและปัจจัยเสี่ยง
หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" MINT อิงราคาเหมาะสม 36.00 บาทต่อหุ้น (อิง EV/EBITDA ที่ 7 เท่า) โดยมองว่าแผนการดำเนินธุรกิจ, เป้าหมายการเติบโต, ความคืบหน้าการจัดตั้งกอง REIT และแผนการลดภาระหนี้สิน จะเป็น Catalyst ช่วยหนุนให้ราคาหุ้นฟื้นตัว ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ นักท่องเที่ยวต่ำกว่าคาด, เศรษฐกิจถดถอย, ภาวะสงครามในยุโรป และการแข่งขันด้านราคา