SC เตรียมลุยเปิดโครงการใหม่ครึ่งปีหลัง หวังกระตุ้นยอดขายฟื้นตัว

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท เอสซี แอสเสท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ SC เตรียมเดินหน้าเปิดโครงการใหม่และปรับกลยุทธ์โครงการเดิมในครึ่งปีหลัง 2569 เพื่อรับมือกับกำลังซื้อที่ยังไม่ฟื้นตัว โดยเน้นเปิดคอนโดมิเนียม 2 แห่ง และปรับสินค้าให้ตรงความต้องการตลาดมากขึ้น คาดการณ์ผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) สูงถึง 7.9% ต่อปี ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีย้อนหลังที่ 6.75%

เจาะลึกสถานการณ์และการดำเนินงาน

ในครึ่งปีหลัง 2569 บริษัทมีแผนเปิดโครงการใหม่รวม 5 โครงการ มูลค่ารวม 28,300 ล้านบาท ไฮไลท์สำคัญคือคอนโดมิเนียม 2 แห่ง ได้แก่ BAIE River Bangpho มูลค่า 11,000 ล้านบาท (เปิด ก.ย. 69) และ Luxury condo-RAMA4 มูลค่า 14,500 ล้านบาท (เปิด ธ.ค. 69) นอกจากนี้ยังมีการปรับปรุง (Relaunch) อีก 17 โครงการ เพื่อให้สินค้าตอบโจทย์กำลังซื้อปัจจุบัน สำหรับผลประกอบการ 3Q69 คาดว่ากำไรปกติจะทรงตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (q-q) เนื่องจากยอดโอนแนวสูงถูกดึงไปรับรู้ในไตรมาสก่อนหน้า ทั้งนี้ ในช่วงครึ่งปีแรกบริษัทมีกำไร 788 ล้านบาท เติบโต +48.4% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน จากความสำเร็จในการเร่งโอนโครงการคอนโด COBE รัชดา-พระราม 9

ข้อสังเกตด้านการลงทุนและธุรกิจ

บริษัทกำลังรุกธุรกิจ Engine 2 (รายได้ประจำ) มากขึ้น โดยมีรายได้ครึ่งปีแรก 925 ล้านบาท (+75% y-y) แม้ปัจจุบันจะยังอยู่ในช่วงเริ่มดำเนินงานและมีส่วนแบ่งขาดทุน แต่ธุรกิจคลังสินค้ามีดีมานด์สูงจนต้องปรับเป้าพอร์ตการพัฒนาเพิ่มเป็น 4.0 แสนตรม. ในปีนี้ นอกจากนี้ยังมีแผนร่วมทุนในธุรกิจคลังสินค้าและโรงแรม รวมถึงการลงทุนในสหรัฐฯ ที่คาดว่าจะเริ่มเห็นการ Reinvestment ในปีหน้า ซึ่งจะช่วยสร้างกำไรพิเศษในอนาคต อย่างไรก็ตาม ในช่วงครึ่งปีแรกที่ผ่านมา ยอดขายรวมอยู่ที่ 7,534 ล้านบาท ลดลง 21.6% y-y สะท้อนภาพกำลังซื้อที่ยังไม่ฟื้นตัวและการลดระดับสต็อกของผู้ประกอบการในตลาด

บทสรุปและคำแนะนำจากโบรกเกอร์

บริษัทหลักทรัพย์ ฟิลลิป (ประเทศไทย) หรือ PST ประเมินราคาพื้นฐานปี 2569 ของ SC ไว้ที่ 2.10 บาท โดยใช้วิธีอิงค่า P/E ที่ 5.5 เท่า พร้อมคาดการณ์เงินปันผลทั้งปีที่ 0.16 บาทต่อหุ้น ทั้งนี้ได้ปรับคำแนะนำลงเป็น "ทยอยซื้อ" เพื่อสะท้อนความท้าทายของตลาดอสังหาริมทรัพย์ในปัจจุบัน