ADVANC สัญญาณบวกชัดเจน โบรกฯ ปรับคำแนะนำเป็น ซื้อ พร้อมเคาะราคาเป้าหมายใหม่ 387 บาท
แรงหนุนจากการเติบโตของกำไรและเงินปันผลที่จูงใจ
บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ MST ได้ปรับคำแนะนำการลงทุนในหุ้น ADVANC ขึ้นเป็น "ซื้อ" จากเดิมที่แนะนำ "ถือ" โดยปรับเพิ่มราคาเป้าหมายใหม่เป็น 387 บาท จากเดิม 369 บาท (อ้างอิงวิธี SoTP สิ้นปี 2570) หลังจากราคาหุ้นปรับตัวลดลง 8% นับตั้งแต่ประกาศผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ซึ่งถือเป็นจังหวะที่ดีในการเข้าลงทุน โดยได้รับปัจจัยบวกจากการเติบโตของกำไรหลักในปี 2569-2570 ที่คาดว่าจะขยายตัว 18% และ 7% ตามลำดับ รวมถึงอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจในระดับ 5.3% - 5.6% ต่อปี
เจาะลึกประมาณการกำไรและปัจจัยขับเคลื่อนธุรกิจ
MST ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลักปี 2569/2570 ขึ้น 4% และ 2% ตามลำดับ โดยสะท้อนการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ทั้งในส่วนของค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (D&A) รวมถึงค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) สำหรับปี 2569 ปัจจัยหนุนหลักมาจากรายได้จากการให้บริการที่เติบโต 5.6% ทั้งในกลุ่มมือถือ เน็ตบ้าน และองค์กร พร้อมการประหยัดต้นทุนคลื่นความถี่ได้ถึง 2.4 พันล้านบาทต่อปี ส่วนในปี 2570 คาดว่ารายได้จะเติบโตต่อเนื่อง 3.7% ภายใต้การควบคุมค่าใช้จ่ายที่ค่อนข้างคงที่
ข้อสังเกตต่อแนวโน้มผลประกอบการรายไตรมาส
ในส่วนของผลประกอบการไตรมาส 3/2569 คาดว่ากำไรหลักจะอยู่ที่ 1.31 หมื่นล้านบาท (+9% YoY, -4% QoQ) โดยมีปัจจัยกดดันจากค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้นและการรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจากธุรกิจธนาคารไร้สาขา (Virtual Bank) อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการมีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างโดดเด่นในไตรมาส 4/2569 โดยคาดว่ากำไรหลักจะเติบโต 4.7% QoQ จากรายได้รวมที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นถึง 11% ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของยอดขายโทรศัพท์เคลื่อนที่และรายได้หลักที่แข็งแกร่ง
สรุปภาพรวมการลงทุน
นักลงทุนสามารถมั่นใจได้ในความแข็งแกร่งของ ADVANC เนื่องจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลในปี 2570 ที่ระดับ 5.6% นั้น สูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 4.9% ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยจำกัดความเสี่ยง (Downside) ของราคาหุ้นในระยะถัดไป ทั้งนี้ MST ประเมินว่าหากคำนวณจากเงินปันผลต่อหุ้นที่ 19.37 บาท เทียบกับอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยระยะยาว จะได้ราคาตลาดที่เหมาะสมถึง 388 บาท สะท้อนให้เห็นว่าราคาปัจจุบันยังมีช่องว่างให้เติบโตได้อีกมาก