SIRI รุกหนักธุรกิจโรงแรมหรูระดับโลก เดินหน้าซื้อกิจการในอิตาลีเสริมพอร์ต

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท แสนสิริ จำกัด (มหาชน) หรือ SIRI ประกาศเดินหน้าขยายธุรกิจ Global Luxury Hospitality ผ่านกองทุน Sansiri Capital โดยเข้าซื้อกรรมสิทธิ์ 100% ในโรงแรม The Lake Como EDITION ระดับ 5 ดาวริมทะเลสาบ Como ประเทศอิตาลี มูลค่ากว่า 8,000 ล้านบาท โดยคาดว่าจะปิดดีลได้ภายในสิ้นเดือนกันยายน 2569 นี้ ซึ่งจะช่วยสร้างโอกาสในการรับรู้รายได้และต่อยอดสู่การเป็น New S-Curve ของบริษัทในอนาคต

ส่วนเนื้อหาการลงทุน

บล.เอเซียพลัส (ASPS) วิเคราะห์ว่าการลงทุนครั้งนี้ใช้กลยุทธ์ผ่านกองทุน Private Equity ซึ่ง SIRI คาดว่าจะถือสัดส่วนราว 50-60% ทำให้บริษัทใช้เงินลงทุนจริงเพียง 1.2-1.4 พันล้านบาท ไม่จำเป็นต้องใช้เงินเต็มมูลค่าสินทรัพย์ จึงจำกัดผลกระทบต่อสภาพคล่องและโครงสร้างทางการเงิน โดยคาดว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (Gearing) จะเพิ่มขึ้นไม่เกิน 0.05 เท่า ทั้งนี้ โรงแรมดังกล่าวมีศักยภาพสูงด้วยจำนวนห้องพักกว่า 300 ห้อง และมีอัตราการเข้าพักในช่วง High Season สูงกว่า 70% สะท้อนถึงความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งในตลาดระดับ Ultra-Luxury

ข้อสังเกตและมุมมองนักวิเคราะห์

ในระยะสั้นนักวิเคราะห์มองว่าผลตอบแทนจากการลงทุนนี้จะอยู่ในรูปเงินปันผลจากกระแสเงินสดของโรงแรม ซึ่งยังไม่มีผลต่อประมาณการกำไรของ SIRI อย่างมีนัยสำคัญ แต่ในระยะยาวถือเป็นผลบวกต่อการสร้างมูลค่าเพิ่มและโอกาสในการทำกำไรจากการขายสินทรัพย์ (Exit Gain) เหมือนความสำเร็จในอดีต อย่างไรก็ตาม ยังคงต้องติดตามความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจที่อาจกระทบต่อความเชื่อมั่นผู้บริโภคในการซื้ออสังหาริมทรัพย์ รวมถึงการแข่งขันในอุตสาหกรรมที่รุนแรงขึ้น ซึ่งอาจกดดันประสิทธิภาพการทำกำไรในภาพรวม

ส่วนสรุปและคำแนะนำ

บล.เอเซียพลัส คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 1.84 บาท โดยมองว่าการลงทุนในสินทรัพย์ระดับ Trophy Asset ครั้งนี้ เป็นก้าวสำคัญในการปลดล็อกมูลค่าและสร้างการเติบโตใหม่ๆ ให้กับบริษัท แม้ผลการดำเนินงานในไตรมาส 2/2569 จะมีรายได้จากธุรกิจหลักอยู่ที่ 6,994 ล้านบาท แต่การขยายพอร์ตสู่ธุรกิจโรงแรมหรูจะช่วยกระจายความเสี่ยงและสร้างโอกาสรับรู้รายได้ที่มั่นคงยิ่งขึ้นในระยะยาว