DIF เผยผลงานไตรมาส 2/69 กำไรตามคาดพร้อมจ่ายปันผลต่อเนื่อง

สรุปภาพรวมผลการดำเนินงาน

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี (KSS) รายงานผลการดำเนินงานของกองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานโทรคมนาคม ดิจิทัล (DIF) ในไตรมาส 2/2569 โดยมีกำไรจากการลงทุนสุทธิอยู่ที่ 2,676 ล้านบาท หากไม่รวมรายการทางบัญชีจากการปรับมูลค่ายุติธรรม จะมีกำไรจากการลงทุนอยู่ที่ 2,984 ล้านบาท ซึ่งถือว่าใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ โดยได้รับปัจจัยบวกจากรายได้ค่าเช่าที่เติบโต 4% จากการเพิ่มขึ้นของกรรมสิทธิ์ในเสาโทรคมนาคม และค่าใช้จ่ายทางการเงินที่ปรับตัวลดลง 4% ช่วยชดเชยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้นจากการย้ายเสาและรื้อถอนสายสัญญาณ

มุมมองการลงทุนและราคาเป้าหมาย

ทาง KSS คงคำแนะนำการลงทุนเป็น “Neutral” พร้อมปรับราคาเป้าหมายปี 2570 ไปที่ 10.60 บาท (จากเดิม 10.80 บาท) โดยมีวิธีคิดประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF (WACC 7.6%) ทั้งนี้ นักวิเคราะห์มองว่า DIF ยังคงมีความสามารถในการจ่ายเงินปันผลได้อย่างสม่ำเสมอจากสัญญาเช่าระยะยาวถึงปี 2576 โดยคาดการณ์อัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) เฉลี่ยอยู่ที่ 9% ต่อปี และมีโอกาสต่ออายุสัญญาเพิ่มอีก 10 ปีในอนาคต

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า แม้ผลประกอบการจะมีความมั่นคง แต่ในระยะสั้นยังขาดปัจจัยหนุนการเติบโตของกำไรที่โดดเด่น ประกอบกับราคาหุ้นปัจจุบันมี Upside ที่ค่อนข้างจำกัด นอกจากนี้ ในไตรมาส 2/2569 กำไรจากการลงทุนมีการปรับตัวลดลงเล็กน้อยทั้งเมื่อเทียบรายปี (y-y) และรายไตรมาส (q-q) เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นมากกว่ารายได้ อย่างไรก็ตาม กองทุนฯ ยังคงรักษาสภาพคล่องและกระแสเงินสดจากการดำเนินงานได้ดีตามสัญญาเช่าหลัก

สรุปแนวโน้มในอนาคต

สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 3/2569 คาดว่าผลการดำเนินงานจะยังคงใกล้เคียงหรือลดลงเล็กน้อยจากไตรมาสก่อนหน้า โดย KSS คงประมาณการกำไรจากการลงทุนทั้งปี 2569 ไว้ที่ 12,022 ล้านบาท และคาดว่าจะจ่ายเงินปันผลรวมหน่วยละ 0.878 บาท ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามความชัดเจนของการต่ออายุสัญญาเช่าทรัพย์สินประเภท FOC กับกลุ่ม TRUE ซึ่งคาดว่าจะมีความชัดเจนล่วงหน้า 2 ปีก่อนสัญญาครบกำหนด เพื่อสร้างความมั่นใจในกระแสรายได้ระยะยาวของกองทุนต่อไป