BJC ผลงานไตรมาส 2/69 สดใส กำไรพุ่งแรงรับอานิสงส์ธุรกิจบรรจุภัณฑ์และ MMVN

ไฮไลท์สำคัญ: กำไรโตกระโดด

บริษัท เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BJC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 2,882 ล้านบาท เติบโตโดดเด่นถึง 191.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 172.5% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยหากตัดรายการพิเศษจากการขายที่ดิน กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน และค่าธรรมเนียมการโอน MMVN ออกไป กำไรจากการดำเนินงานปกติ (Core Profit) ยังคงเติบโตได้ดีที่ 1,224 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.7% จากปีก่อน และ 13.9% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยได้รับปัจจัยบวกหลักจากธุรกิจบรรจุภัณฑ์ที่ขยายตัวได้ดี และการรับรู้รายได้จาก MMVN เข้ามาเต็มไตรมาส

วิเคราะห์เจาะลึกผลประกอบการ

โบรกเกอร์ FSSIA ระบุว่ายอดขายรวมเติบโต 13.4% จากปีก่อน ซึ่งเป็นผลมาจากการรวมงบการเงินของ MMVN เข้ามาเต็มไตรมาส ในขณะที่ธุรกิจบรรจุภัณฑ์ทั้งแก้วและกระป๋องทำผลงานได้แข็งแกร่งจากราคาและปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ยอดขายของ Big C ในไทยยังคง ปรับตัวลดลงประมาณ 3% สำหรับอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ในภาพรวมทรงตัวจากปีก่อนเนื่องจากการรวม MMVN ที่มีอัตรากำไรต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเข้ามา แต่ก็ถูกชดเชยด้วยประสิทธิภาพการผลิตที่ดีขึ้นในธุรกิจบรรจุภัณฑ์ ทั้งนี้ MMVN เริ่มมีสัญญาณการดำเนินงานที่ดีขึ้น โดยมียอดขายสาขาเดิม (SSS) เติบโต 6% และคาดว่าจะสร้างกำไรให้บริษัทได้ประมาณ 100 ล้านบาทต่อไตรมาสในช่วงครึ่งปีหลัง

ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน

ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตในครึ่งปีหลัง โดยคาดว่าจะได้รับแรงหนุนจากธุรกิจบรรจุภัณฑ์และผลประกอบการของ MMVN ที่ดีขึ้นต่อเนื่อง รวมถึงการฟื้นตัวของ Big C ที่เริ่มเห็นสัญญาณบวกในเดือนสิงหาคม นอกจากนี้ บริษัทยังมีแผนรับรู้กำไรจากการขายที่ดินอีกประมาณ 1.9 พันล้านบาทในช่วงครึ่งปีหลัง ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกเพิ่มเติม ทั้งนี้ โบรกเกอร์ FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 19.50 บาท ด้วยวิธีประเมินมูลค่าหุ้นที่สะท้อนถึงการเติบโตของธุรกิจในตลาดที่มีศักยภาพ และมองว่าค่า P/E ปัจจุบันที่ 13.8 เท่า ยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ 15-16 เท่า

สรุปภาพรวม

โดยรวมแล้ว BJC กำลังอยู่ในทิศทางของการฟื้นตัวและเติบโตอย่างมีนัยสำคัญจากการปรับโครงสร้างธุรกิจและการขยายตลาดไปยังเวียดนาม (MMVN) แม้จะมีแรงกดดันจากยอดขาย Big C ในประเทศบ้าง แต่การบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพและการรับรู้รายได้จากรายการพิเศษจะช่วยหนุนผลประกอบการในปี 2569 ให้เติบโตได้ 5.4% และต่อเนื่องไปถึงปี 2567 ที่คาดว่าจะโต 8.6% นอกจากนี้ บริษัทยังประกาศจ่ายเงินปันผล 0.17 บาทต่อหุ้น (XD วันที่ 27 ส.ค. 2569) ซึ่งถือเป็นผลตอบแทนที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุน