หุ้น TWPC กำไรไตรมาส 2/2569 วูบหนักจากต้นทุนมันสำปะหลังพุ่งสูง

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท ไทยวา จำกัด (มหาชน) หรือ TWPC เผชิญความท้าทายอย่างหนักในไตรมาส 2/2569 โดยมีกำไรสุทธิเหลือเพียง 18.1 ล้านบาท ลดลงถึง 85.1% จากไตรมาสก่อนหน้า และลดลง 73.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ปรับตัวลดลงเหลือ 16.6% จากผลกระทบของราคาหัวมันสำปะหลังที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

เจาะลึกสถานการณ์ธุรกิจ

ผลประกอบการที่อ่อนแอเกิดจากกลุ่มธุรกิจแป้งมันสำปะหลังที่พลิกกลับมาขาดทุน 23.2 ล้านบาท เนื่องจากไม่สามารถปรับราคาขายได้ทันกับต้นทุนวัตถุดิบที่พุ่งสูงขึ้นจากภาวะเอลนีโญและโรคใบด่างในมันสำปะหลัง ในขณะที่กลุ่มธุรกิจอาหารซึ่งเป็นหัวใจสำคัญตามแผน TW2030 ยังคงทำกำไรได้ที่ 135.5 ล้านบาท แม้จะลดลงเล็กน้อยจากปีก่อน ทั้งนี้ บริษัทมีภาระภาษีที่สูงขึ้นผิดปกติถึง 107.6% เนื่องจากโครงสร้างกำไรที่กระจุกตัวอยู่ในกลุ่มอาหารเพียงอย่างเดียว

ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์

บล.โกลเบล็ก (Globlex) ระบุว่าปัญหาต้นทุนมันสำปะหลังมีแนวโน้มจะยืดเยื้อไปจนถึงครึ่งแรกของปี 2570 เนื่องจากภาวะขาดแคลนวัตถุดิบเชิงโครงสร้างที่ผลผลิตไม่เพียงพอต่อความต้องการแปรรูป ซึ่งจะกดดันอัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทต่อไป นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงที่ลูกค้าอาจหันไปใช้แป้งข้าวโพดทดแทน ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อปริมาณการขายแป้งมันสำปะหลังของบริษัท

สรุปคำแนะนำการลงทุน

บล.โกลเบล็ก คงคำแนะนำ "ถือ" (HOLD) โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 3.04 บาท อ้างอิงจาก P/E ปี 2569 ที่ระดับ 15 เท่า โดยนักวิเคราะห์มองว่าแม้ผลประกอบการครึ่งปีแรกจะคิดเป็น 78% ของประมาณการทั้งปีแล้ว แต่ความผันผวนจากต้นทุนวัตถุดิบยังเป็นปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิดก่อนที่จะมีการพิจารณาปรับประมาณการหรือราคาเป้าหมายใหม่