SAT โชว์แกร่งกำไร Q2/26 โต 6% พร้อมจ่ายปันผลยั่วใจกว่า 10%
สรุปประเด็นสำคัญและคำแนะนำการลงทุน
โบรกเกอร์ PI ออกบทวิเคราะห์หุ้น SAT (บริษัท สมบูรณ์ แอ๊ดวานซ์ เทคโนโลยี จำกัด (มหาชน)) โดยแนะนำ “ถือ” เพื่อรับเงินปันผลที่คาดว่าจะจ่ายทั้งปีประมาณ 1.6 บาทต่อหุ้น คิดเป็นผลตอบแทน (Dividend Yield) สูงถึงกว่า 10% โดยกำหนดราคาเป้าหมายที่ 17.7 บาท อ้างอิงวิธีคิดจาก PER ปี 2569 ที่ระดับ 10 เท่า ทั้งนี้บริษัทประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาลสำหรับงวดครึ่งปีแรก (1H26) ที่ 0.4 บาทต่อหุ้น (ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 24 ส.ค. และจ่ายเงินวันที่ 7 ก.ย. 2569)
วิเคราะห์ผลประกอบการ Q2/26 และภาพรวมครึ่งปีแรก
ในไตรมาส 2/2569 SAT มีกำไรสุทธิ 158 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) แม้รายได้รวมจะอยู่ที่ 1,532 ล้านบาท ปรับตัวลดลง 7% YoY ตามภาวะอุตสาหกรรมยานยนต์และเครื่องจักรกลการเกษตรที่ชะลอตัว แต่บริษัทสามารถทำ อัตรากำไรขั้นต้นได้สูงถึง 21% (เทียบกับ 17.1% ใน Q2/2565) ซึ่งเป็นผลจากการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพและการปรับสัดส่วนผลิตภัณฑ์กลุ่มรถกระบะที่เพิ่มขึ้น สำหรับผลประกอบการรวมช่วงครึ่งปีแรก (1H26) บริษัทมีกำไรสุทธิ 370 ล้านบาท เติบโต 9% YoY คิดเป็นสัดส่วน 49% ของประมาณการกำไรทั้งปีที่ 752 ล้านบาท
ข้อสังเกตด้านการเงินและความเสี่ยงที่ต้องติดตาม
แม้ฐานะการเงินของ SAT จะมีความแข็งแกร่ง แต่มีประเด็นที่ต้องจับตาคือ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น จากการลงทุนด้าน Digital Transformation รวมถึงอัตราภาษีจ่ายที่ปรับตัวสูงขึ้นเป็น 20% เนื่องจากสิทธิประโยชน์ BOI บางส่วนหมดอายุลง นอกจากนี้ ในช่วงครึ่งปีหลัง (2H26) ยังมีความเสี่ยงจากภาวะภัยแล้งที่อาจเกิดปรากฏการณ์ Super El Nino ซึ่งจะกระทบต่อรายได้ในกลุ่มเครื่องจักรกลการเกษตรที่มีสัดส่วนรายได้ประมาณ 18-20% ของรายได้รวม อย่างไรก็ตาม คาดว่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐจะช่วยประคองตลาดในประเทศได้
มุมมองและสรุปภาพรวมการลงทุน
โบรกเกอร์ PI ยังคงประมาณการกำไรสุทธิทั้งปีไว้ที่ 752 ล้านบาท (+3% YoY) โดยมองว่าผลประกอบการในช่วงครึ่งปีหลังมีแนวโน้มฟื้นตัวได้ดีกว่าครึ่งปีแรก ตามภาวะอุตสาหกรรมและการเริ่มรับรู้รายได้จากคำสั่งซื้อใหม่ๆ สำหรับนักลงทุนที่เน้นหุ้นปันผลสูง SAT ถือเป็นทางเลือกที่น่าสนใจด้วยพื้นฐานที่มั่นคงและการจ่ายเงินปันผลที่สม่ำเสมอ โดยราคาเป้าหมายที่ 17.7 บาท มี Upside จากราคาปัจจุบันประมาณ 9%