ส่องอนาคต SKY ก้าวสู่ผู้นำ Aviation Technology เต็มตัว พร้อมรับอานิสงส์การบินฟื้นตัว

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ออกบทวิเคราะห์หุ้น SKY (Sky ICT) โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 25.75 บาท พร้อมมองว่าบริษัทได้เปลี่ยนผ่านจากผู้ให้บริการ System Integrator (SI) แบบดั้งเดิม ไปสู่การเป็นผู้นำด้าน Digital Infrastructure และ Aviation Technology แบบครบวงจร ซึ่งเป็นธุรกิจที่มีอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดสูงและมีสัญญาระยะยาวรองรับ

เจาะลึกเนื้อหาและกลยุทธ์การเติบโต

SKY มีโครงสร้างรายได้ที่แข็งแกร่งโดยมีรายได้จากงานบริการและสัญญาระยะยาว (Recurring Services) สูงถึง 70–80% ของรายได้รวม ซึ่งแตกต่างจากผู้ประกอบการ SI ทั่วไป โดยธุรกิจหลักครอบคลุม 4 กลุ่ม ได้แก่ 1) Aviation Technology (เช่น ระบบ CUPPS, APPS) 2) ICT Solutions 3) Smart Facility Management ผ่าน Metthier และ 4) Customer Experience Solutions ผ่าน SKY CC ทั้งนี้บริษัทมี Backlog ณ สิ้นไตรมาส 1/2569 อยู่ที่ประมาณ 2.5 หมื่นล้านบาท ซึ่งเป็นฐานรายได้ที่มั่นคงในการรับรู้รายได้ต่อเนื่องหลายปีข้างหน้า

ข้อสังเกตและปัจจัยหนุน

นักวิเคราะห์มองว่าแผนการขยายสนามบินของ AOT จะเป็น ผลบวกโดยตรงต่อ SKY เนื่องจากความต้องการติดตั้งและอัปเกรดระบบเทคโนโลยีการบินจะเพิ่มขึ้นตามขีดความสามารถของสนามบิน นอกจากนี้ บริษัทยังอยู่ระหว่างการวางรากฐานการเติบโตในระยะยาวผ่านเทคโนโลยี AI และ Humanoid Robots เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานในกลุ่ม Smart Facility Management ซึ่งถือเป็น Upside ที่น่าสนใจในอนาคต อย่างไรก็ตามควรระวังความเสี่ยงเรื่องความล่าช้าในการเปิดประมูลงานภาครัฐและความผันผวนของการรับรู้รายได้ตามความคืบหน้าของโครงการ

สรุปประมาณการทางการเงิน

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติปี 2569 ไว้ที่ 923 ล้านบาท (เติบโต 31% YoY) และปี 2570 ที่ 1.15 พันล้านบาท (เติบโต 25% YoY) คิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ย (CAGR) ราว 28% ในช่วง 2 ปีข้างหน้า โดยประเมินมูลค่าพื้นฐานด้วยวิธี PER ที่ 20 เท่า สะท้อนศักยภาพการเติบโตที่โดดเด่นกว่ากลุ่ม SI ทั่วไป โดยราคาหุ้นปัจจุบันยังซื้อขายที่ PER ปี 2569 เพียง 14.4 เท่า ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับที่น่าสนใจเมื่อเทียบกับการเติบโตของผลประกอบการ