MAJOR รับอานิสงส์หนังฟอร์มยักษ์หนุนรายได้ครึ่งปีหลังสดใส

แนวโน้มธุรกิจครึ่งปีหลังเติบโตโดดเด่น

โบรกเกอร์ KGI ออกบทวิเคราะห์ MAJOR โดยประเมินว่าแนวโน้มธุรกิจในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 จะมีความสดใสมากขึ้น จากแรงหนุนของภาพยนตร์ฟอร์มยักษ์จากฮอลลีวูดที่เข้าฉายอย่างต่อเนื่อง อาทิ Spider-Man: Brand New Day และ The Odyssey ซึ่งได้รับการตอบรับที่ดี รวมถึงภาพยนตร์เรื่องอื่นๆ ที่กำลังจะเข้าฉายในอนาคต เช่น Avengers ซึ่งคาดว่าจะช่วยกระตุ้นจำนวนผู้เข้าชมและรายได้จากตั๋วหนังให้เพิ่มสูงขึ้น นอกจากนี้ รายได้จากธุรกิจโฆษณาคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้น ตามจำนวนผู้เข้าชมที่เพิ่มขึ้นและการฟื้นตัวของงบโฆษณาในช่วงเทศกาลปลายปี

คงคำแนะนำ Outperform พร้อมราคาเป้าหมาย 8.40 บาท

KGI คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับหุ้น MAJOR โดยกำหนดราคาเป้าหมายไว้ที่ 8.40 บาท ซึ่งประเมินมูลค่าด้วยวิธี PE Ratio ที่ระดับ 10 เท่า (หรือ -1.0 S.D. ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง) ทั้งนี้ ทางโบรกเกอร์ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ 635 ล้านบาท (+1% YoY) และปี 2570 ไว้ที่ 664 ล้านบาท (+5% YoY) โดยได้รับปัจจัยสนับสนุนจากการขยายสาขาโรงภาพยนตร์เพิ่มขึ้นปีละ 25-30 จอ และการฟื้นตัวของรายได้จากธุรกิจโฆษณา

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า MAJOR มีการบริหารจัดการต้นทุนที่ดีขึ้นจากการเปลี่ยนมาใช้เครื่องฉายเลเซอร์กว่า 230 เครื่อง ซึ่งช่วยลดการใช้พลังงานและลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจก อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงที่สำคัญที่อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการ คือรายได้จากธุรกิจโรงภาพยนตร์และธุรกิจโฆษณาที่อาจต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งนักลงทุนควรติดตามสถานการณ์การเข้าฉายของภาพยนตร์และกระแสตอบรับจากผู้ชมอย่างใกล้ชิดในแต่ละไตรมาส

สรุปภาพรวมการลงทุน

โดยรวมแล้ว KGI มองว่า MAJOR มีทิศทางธุรกิจที่แข็งแกร่งขึ้นในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2569 จากกลยุทธ์การคัดเลือกภาพยนตร์ที่ดึงดูดผู้ชมได้ดี ทั้งหนังต่างประเทศและหนังไทย ซึ่งจะช่วยผลักดันทั้งรายได้จากตั๋วและรายได้จากธุรกิจอาหารและเครื่องดื่ม (Concession) ให้เติบโตตามเป้าหมายที่วางไว้ การฟื้นตัวของกิจกรรมทางการตลาดในช่วงปลายปีจะเป็นแรงส่งสำคัญ ให้ผลประกอบการของบริษัทมีความมั่นคงและเติบโตได้ตามประมาณการที่นักวิเคราะห์วางไว้