NER รับอานิสงส์ราคายางฟื้นตัว โบรกฯ เชียร์ซื้อเป้า 4.86 บาท

สรุปไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHS) ออกบทวิเคราะห์หุ้น NER หรือ บริษัท นอร์ทอีส รับเบอร์ จำกัด (มหาชน) โดยแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 4.86 บาทต่อหุ้น อ้างอิง PER ที่ 5.5 เท่า พร้อมคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) สูงถึง 8% โดยมองว่าบริษัทมีความโดดเด่นในการบริหารจัดการต้นทุนและเน้นตลาดในประเทศที่มี Margin สูงกว่าตลาดส่งออก

เจาะลึกผลประกอบการและทิศทางธุรกิจ

คาดการณ์กำไรหลักในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 425 ล้านบาท เติบโตโดดเด่น +67.2% จากไตรมาสก่อนหน้า หนุนโดยอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ฟื้นตัวสู่ระดับ 10.2% ตามราคาขายเฉลี่ยที่ปรับขึ้นมาอยู่ที่ 65 บาทต่อกิโลกรัม ประกอบกับการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ได้ดีขึ้นจากค่าระวางเรือและค่า Cess ที่ลดลง สำหรับแนวโน้มในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 คาดว่า GPM จะยังคงยืนเหนือระดับ 10% ได้ต่อเนื่อง พร้อมแผนขยายฐานลูกค้าผู้ผลิตยางล้อรายใหญ่ในอินเดียเพื่อกระจายความเสี่ยงและสร้างโอกาสเติบโตในระยะยาว

ข้อสังเกตและปัจจัยที่น่าจับตา

แม้รายได้รวมในไตรมาส 2/2569 อาจอ่อนตัวลงเล็กน้อยจากปริมาณขายที่ลดลง 11.8% QoQ แต่บริษัทสามารถชดเชยได้ด้วยการปรับสัดส่วนการขาย (Sales Mix) มายังตลาดในประเทศที่มีกำไรดีกว่า สำหรับภาพรวมปี 2569 คาดกำไรปกติอยู่ที่ 1,632 ล้านบาท ทรงตัวใกล้เคียงปีก่อนหน้า ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามปัจจัยเสี่ยงเรื่อง ความผันผวนของราคายางดิบ การบริหารสต็อกวัตถุดิบ ค่าเงินบาท รวมถึงความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของลูกค้าในกลุ่มผู้ค้าคนกลาง (Trader)

บทสรุปการลงทุน

ด้วยความสามารถในการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพและการเน้นตลาดในประเทศที่ให้ผลตอบแทนสูง ทำให้ NER ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจ โดยโบรกเกอร์ประเมินราคาเป้าหมายที่ 4.86 บาท พร้อมคาดการณ์เงินปันผลปี 2569 ไว้ที่ 0.40 บาทต่อหุ้น ซึ่งถือเป็นระดับที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มองหาหุ้นเติบโตควบคู่ไปกับผลตอบแทนจากเงินปันผล