LHSC กำไร Q1 แข็งแกร่งเกินคาด INVX ปรับราคาเป้าหมายเป็น 16.5 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

LHSC รายงานกำไรปกติ 1Q69 ที่ 333.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.1% YoY และ 14.7% QoQ สูงกว่าที่ INVX และตลาดคาดการณ์ INVX ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2569 เพิ่มขึ้น 5% เป็น 1.3 พันล้านบาท และปรับราคาเป้าหมายเป็น 16.5 บาท

ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง

กำไรปกติ 1Q69 เติบโตจากรายได้ค่าเช่าที่แข็งแกร่ง และค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลง อัตราการเช่าพื้นที่ยังคงสูงอยู่ที่ 96% สำหรับเทอร์มินอล 21 อโศก และ 99% สำหรับเทอร์มินอล 21 พัทยา INVX คาดการณ์ว่ากำไรปกติ 2Q69 จะเติบโต YoY ต่อเนื่อง

การปรับประมาณการและราคาเป้าหมาย

INVX ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2569 เพิ่มขึ้น 5% เป็น 1.3 พันล้านบาท (+7.6% YoY) หลังจากปรับสมมติฐานรายได้ค่าเช่าเพิ่มขึ้น 2.3% ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 16.5 บาท อ้างอิงวิธี DDM (WACC 5.7% และไม่มี terminal value)

ความเสี่ยงและข้อควรระวัง

ความเสี่ยงหลัก ได้แก่ การต่อสัญญาพื้นที่เช่า, อุปทานพื้นที่ค้าปลีกใหม่ที่สูงขึ้น, ความเสี่ยงด้านการกระจุกตัวของทรัพย์สิน, ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น, จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่อาจส่งผลกระทบต่อจำนวนผู้ใช้บริการ

INVX ยังคงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ LHSC และยังคงเลือกเป็น top pick ของกลุ่ม REIT และ IFF