บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น SYNEX ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 11.00 บาท แม้คาดการณ์กำไรหลักไตรมาส 1/2569 จะอยู่ที่ 162 ล้านบาท (+7% YoY, ทรงตัว QoQ) จากผลกระทบด้านยอดขายบางส่วนจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ระมัดระวังและสถานการณ์ในตะวันออกกลาง

ผลกระทบและประมาณการ

KGI คาดการณ์ยอดขาย SYNEX ในไตรมาส 1/2569 จะอยู่ที่ 11.7 พันล้านบาท (+5% YoY, -6% QoQ) โดยการเติบโต YoY มาจากกลุ่มลูกค้าองค์กรและเชิงพาณิชย์ (สัดส่วน 20% ของยอดขาย) ที่ได้แรงหนุนจากการอัปเกรด AI PC และความต้องการโซลูชันคลาวด์และซอฟต์แวร์ รวมถึงกลุ่มเกมมิ่ง (สัดส่วน 2% ของยอดขาย) จากการเปิดตัวเกมใหม่โดย Nintendo อย่างไรก็ตาม ยอดขายที่ลดลง QoQ เป็นผลมาจากปัจจัยด้านฤดูกาล

แม้ KGI จะปรับลดประมาณการการเติบโตของยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นให้ต่ำกว่าเป้าหมายของบริษัท (5% YoY และ 3.84% ตามลำดับ เทียบกับเป้าหมายบริษัทที่ 10% และ 4%) แต่ยังคงมองว่าราคาหุ้นได้สะท้อนความกังวลเหล่านี้ไปบางส่วนแล้ว และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลยังเป็นปัจจัยช่วยลดความเสี่ยง

ข้อสังเกต

KGI Taiwan ได้ปรับลดประมาณการการจัดส่งสมาร์ทโฟนทั่วโลกปี 2569 จาก -2% เป็น -12% และการจัดส่ง PC จาก -2% เป็น -11% เนื่องจากอุปสงค์ที่อ่อนแอ อย่างไรก็ตาม KGI เชื่อว่าผลกระทบเหล่านี้ได้รับการพิจารณาบางส่วนแล้วในการตั้งสมมติฐานที่ระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นของ SYNEX

สรุป

KGI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" SYNEX ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 11.00 บาท อิงจาก PER 13.0 เท่า (-1.0 S.D. ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากสมมติฐานที่ระมัดระวัง อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 5% และ upside 16%