บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์ว่า SAWAD จะกลับมาขยายสินเชื่ออย่างรวดเร็วในปี 2569 โดยมีเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อที่ 10-15% เนื่องจากต้นทุนทางการเงินและต้นทุนเครดิตที่ลดลง โบรกเกอร์ปรับประมาณการกำไรปี 2569-2570 ขึ้นเล็กน้อย และคาดการณ์อัตราการเติบโตของกำไรต่อปี (CAGR) ที่ 10.5% ในช่วงปี 2569-2571 คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 35 บาท

การเติบโตของสินเชื่อและการลดต้นทุนทางการเงิน

SAWAD ตั้งเป้าการเติบโตของสินเชื่อปี 2569 ที่ 10-15% โดยจะเร่งตัวขึ้นในครึ่งหลังของปี สอดคล้องกับฤดูกาลปกติ การเติบโตจะมาจากสินเชื่อที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันเป็นหลัก โดยเฉพาะสินเชื่อทะเบียนรถยนต์ (25% ของสินเชื่อทั้งหมด) และสินเชื่อที่ดิน (30%) ขณะที่สินเชื่อเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ (25% ผ่าน SCAP) คาดว่าจะหดตัวน้อยกว่าปี 2568 นอกจากนี้ SAWAD ยังได้รับความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับการออกหุ้นกู้มูลค่า 6 พันล้านบาท โดยมีต้นทุนทางการเงินเฉลี่ย 2.85% ลดลงประมาณ 100 bps จากเดือนพฤศจิกายน 2568 ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนทางการเงินในปี 2569

การลดต้นทุนเครดิต

SAWAD คาดว่าต้นทุนเครดิตจะลดลงเหลือ 180 bps ในปี 2569 จาก 214 bps ในปี 2568 เนื่องจากการตัดหนี้เสียจำนวนมากในไตรมาส 4/2568 ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับพอร์ตสินเชื่อเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ของ SCAP ดังนั้น SAWAD คาดว่าการตัดหนี้เสียในพอร์ตดังกล่าวจะลดลงประมาณ 20% ในปี 2569 ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันด้านต้นทุนเครดิต

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ SAWAD ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 35 บาท อิงตาม GGM ซึ่งหมายถึง P/BV 1.28 เท่า (ลดลงจาก 1.32 เท่า) LT-ROE ที่ปรับปรุงใหม่ที่ 13.9% (ลดลงจาก 14.3% เพื่อสะท้อนอัตราการจ่ายเงินปันผลปี 2568 ที่ต่ำกว่าที่คาด) และ COE ที่ 12%