บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
หยวนต้า ชี้ BEM กำไรปกติ Q4/67 โตเล็กน้อย คาดปี 68 โตต่อเนื่อง แนะ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 12 บาท
P/E 20.92 YIELD 2.83 ราคา 5.30 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ
บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์แนวโน้มผลประกอบการของ บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BEM โดยคาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 4/2567 จะยังคงเติบโตเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2568 ที่ 12.00 บาท/หุ้น
คาดการณ์ผลประกอบการและปัจจัยขับเคลื่อน
หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติของ BEM ในไตรมาส 4/2567 ที่ 874 ล้านบาท ลดลง 18% QoQ แต่ยังคงเติบโต 2% YoY โดยมีปัจจัยหนุนจากธุรกิจระบบรางที่ทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง คาดรายได้จากธุรกิจหลักอยู่ที่ 4.4 พันล้านบาท (+0% QoQ, +5% YoY) โดยมีแรงผลักดันจากยอดผู้ใช้รถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินเฉลี่ย 4.46 แสนเที่ยว/วัน (+2% QoQ, +7% YoY) นอกจากนี้ ยังคาดการณ์กำไรปกติปี 2568 ที่ 4.2 พันล้านบาท เติบโต 9% YoY จากธุรกิจหลักที่เติบโตต่อเนื่อง โดยเฉพาะธุรกิจระบบราง
ข้อสังเกตและปัจจัยหนุนเพิ่มเติม
นักวิเคราะห์มองว่า BEM ยังมี Upside จากนโยบายรถไฟฟ้า 20 บาทตลอดสาย รวมถึงโครงการทางด่วน Double Deck และโครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ ที่คาดว่าจะมีความชัดเจนมากขึ้นภายในปีนี้ โดยมองว่าเป็นปัจจัยสำคัญที่จะผลักดันการเติบโตของธุรกิจระบบรางและธุรกิจทางด่วนในระยะยาว นอกจากนี้ คาดการณ์เงินปันผลงวดผลการดำเนินงานปี 2567 ที่ 0.15 บาท/หุ้น คิดเป็น Dividend Yield ที่ 2.2%
สรุปคำแนะนำ
หยวนต้าคงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการของ BEM จากธุรกิจหลักที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะธุรกิจระบบราง รวมถึง Upside จากนโยบาย 20 บาทตลอดสายและโครงการในอนาคต คงประมาณการกำไรปกติปี 2568-2569 ที่ 4.2 พันล้านบาท (+9% YoY) และ 4.5 พันล้านบาท (+8% YoY) ตามลำดับ และยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2568 ที่ 12.00 บาท/หุ้น โดยวิธีคิดคือ SOTP DCF: WACC 5.6% (Ke 9.6%, Beta 0.9), T.G. 0% (รวม Premium 4% จาก Yuanta ESG Rating ที่ AAA)