บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
TIDLOR กำไร Q4/24 โต 16% YoY! KSS อัพราคาเป้าหมายเป็น 19.5 บาท มองคุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น
P/E 10.36 YIELD 0.00 ราคา 18.60 (0.00%)
รายละเอียดผลประกอบการ Q4/24
TIDLOR รายงานกำไรสุทธิ Q4/24 ที่ 1,044 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% YoY และ 5% QoQ เป็นไปตามที่ KSS และตลาดคาดการณ์ ปัจจัยหนุนหลักมาจากรายได้ดอกเบี้ย (NII) ที่เพิ่มขึ้น 10% YoY จากการเติบโตของสินเชื่อรวม และรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ที่เพิ่มขึ้น 4% YoY และ 22% QoQ จากรายได้ค่าธรรมเนียมนายหน้าขายประกัน นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ยังลดลง 30% YoY และ 30% QoQ จากการตัดจำหน่ายหนี้สูญที่ลดลง และ NPL Ratio ที่ลดลง
เหตุผลในการปรับประมาณการและคำแนะนำ
KSS ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2025-26 ขึ้นปีละ 10-13% เนื่องจากคาดว่าค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า จากคุณภาพสินทรัพย์ของลูกหนี้ที่ดีขึ้น นอกจากนี้ KSS ยังมองเห็นพัฒนาการเชิงบวกด้านคุณภาพสินทรัพย์จากผลประกอบการ Q4/24 ได้แก่ i) ค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) ลดลงเหลือ 272 bps จาก 391 bps ใน Q3/24 ii) NPL Ratio ปรับลดลงเหลือ 1.80 จาก 1.88% ใน Q3/24 iii) NPL Formation ลดลง -40% q-q
วิธีคิดราคาเป้าหมายใหม่
KSS ใช้วิธี PBV ในการประเมินราคาเป้าหมายใหม่ โดยให้ PBV ที่ 1.6 เท่า สำหรับปี 25F ซึ่งสะท้อนถึงความคาดหวังในการเติบโตของกำไรและคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น