บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

กำไรสุทธิ ของ BBL ในไตรมาส 4 ปี 2568 อยู่ที่ 7.8 พันล้านบาท ต่ำกว่า ที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ถึง 25-27% สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ที่สูงกว่าที่คาดไว้ถึง 12% อย่างไรก็ตาม เอเซีย พลัส ยังคงแนะนำ "Outperform" สำหรับหุ้น BBL โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 175 บาท

ผลประกอบการที่น่าผิดหวังจาก OPEX ที่เพิ่มขึ้น

เอเซีย พลัส วิเคราะห์ว่า กำไรสุทธิ ที่ลดลง 44% QoQ และ 25% YoY เป็นผลมาจาก OPEX ที่สูงถึง 2.5 หมื่นล้านบาท (+20% QoQ, +5% YoY) โดย BBL ชี้แจงว่ามีค่าใช้จ่ายที่ปรึกษาเพื่อพัฒนาระบบ IT เข้ามาเกี่ยวข้อง นอกจากนี้ ระดับ ECL (Expected Credit Loss) ที่ 6.6 พันล้านบาท แม้จะลดลง แต่ยังสูงกว่า ที่คาดการณ์ไว้

ข้อสังเกตเกี่ยวกับคุณภาพสินทรัพย์และแนวโน้มปี 2569

ถึงแม้ว่า NPL (Non-Performing Loan) จะลดลง มาอยู่ที่ 3.6% และ Coverage ratio เพิ่มขึ้น เป็น 324% แต่เอเซีย พลัส มองว่า BBL ยังต้องเผชิญกับความท้าทายในปี 2569 จากแรงกดดัน ด้านรายได้ตามวงจรดอกเบี้ย ทำให้การบริหารจัดการ OPEX และ ECL มีความจำเป็นอย่างยิ่ง

สรุปและคำแนะนำ

เอเซีย พลัส ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิ ปี 2569 ลง 7% มาอยู่ที่ 4.2 หมื่นล้านบาท (-8% YoY) โดยอิง PBV ที่ 0.6 เท่า ให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 175 บาท (เดิม 179 บาท) ถึงแม้ว่ากำไรจะต่ำกว่า คาด แต่ด้วยอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่น่าสนใจราว 5% ต่อปี ทำให้ยังคงแนะนำ "Outperform" โดยมองว่าเป็นโอกาสในการเข้าซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว