บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ SCB ใน Q4/25F จะลดลง -7% y-y และ -10% q-q แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2526 ที่ 155 บาท

คาดการณ์กำไรสุทธิ Q4/25F ลดลง

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิของ SCB ใน Q4/25F อยู่ที่ 1.09 หมื่นล้านบาท ลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจาก:

• รายได้ดอกเบี้ย (NII) ลดลง -12% y-y และ -3% q-q จาก NIM ที่ลดลง เนื่องจากการลดลงของดอกเบี้ยนโยบาย
• รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ลดลง -4% q-q จากการลดลงของเงินลงทุน (FVTPL)
• ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) เพิ่มขึ้น +4% q-q จากค่าใช้จ่ายทางการตลาดและค่าใช้จ่ายพนักงาน

ด้านคุณภาพสินทรัพย์ คาดการณ์ NPL Ratio อยู่ที่ 3.40% เพิ่มขึ้นจาก 3Q25 ที่ 3.30% จากความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

ข้อสังเกต

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2526 จะลดลง –2%y-y เนื่องจากการลดลงของ NIM จากดอกเบี้ยนโยบายที่ปรับลง โดยคาดว่าดอกเบี้ยนโยบายจะอยู่ที่ 1.00% ในช่วง 1H26F จากปัจจุบันที่ 1.25%

อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจาก:

• ธนาคารบริหารจัดการคุณภาพสินทรัพย์ได้ดี
• มีปันผลเด่น dividend yield สูงอันดับต้นในกลุ่มธนาคารที่ 9% ต่อปี

โดย 2H25F คาดจ่ายเงินปันผลที่ 9.23 บาท/หุ้น คิดเป็น dividend yield 7%

สรุป

แม้ว่า KSS คาดการณ์กำไรสุทธิของ SCB ใน Q4/25F จะลดลง แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการบริหารจัดการคุณภาพสินทรัพย์ที่ดี และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ

ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายที่ 155 บาท อิงจาก PBV ที่ 1.0 เท่า