บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.หยวนต้า คาดการณ์กำไรปกติของ OSP ใน Q4/25 จะเติบโตทั้ง QoQ และ YoY จากปัจจัยฤดูกาลของธุรกิจต่างประเทศ และการคลี่คลายของปัจจัยกดดันใน Q3/25 นอกจากนี้ บริษัทตั้งเป้าการเติบโตรายได้ปี 2026 ที่ระดับ Mid-Single Digit หนุนจากธุรกิจเครื่องดื่มในประเทศและการเติบโตในตลาดต่างประเทศ

แนวโน้มธุรกิจและผลประกอบการ

หยวนต้าเข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์และมีมุมมองเป็นกลางถึงบวกต่อ OSP โดยประเมินว่าแนวโน้มกำไรปกติใน Q4/25 จะกลับมาเติบโต จากปัจจัยฤดูกาลของธุรกิจต่างประเทศที่ผ่านพ้นช่วง Low Season และปัจจัยกดดันใน Q3/25 ที่คลี่คลายลง นอกจากนี้ บริษัทตั้งเป้าการเติบโตรายได้ปี 2026 ที่ระดับ 4-6% YoY โดยแบ่งเป็นการเติบโตจากธุรกิจเครื่องดื่มในประเทศที่ 2-3% YoY และธุรกิจต่างประเทศเติบโตไม่น้อยกว่า 10% YoY โดยเน้นการเติบโตในตลาดเดิมและขยายตลาดใหม่เพิ่มเติม

ข้อสังเกตและประเด็นที่น่าสนใจ

ในเมียนมา ธุรกิจมีการเติบโตสูงในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา แต่การเติบโตต่อจากนี้จะชะลอลงเนื่องจากการแข่งขันที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม บริษัทมีแผนในการนำ M-150 กระป๋องเข้าไปจำหน่ายเพิ่มเติม เพื่อเพิ่มฐานลูกค้าและแข่งขันกับคู่แข่งที่เตรียมเปิดโรงงาน นอกจากนี้ บริษัทตั้งเป้า GPM ดีขึ้นจากการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตและการดำเนินงาน และตั้งเป้า SG&A ใกล้เคียงกับปี 2025

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ OSP โดยให้ราคาเหมาะสมที่ 20.00 บาท เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันที่ปรับลงมาสะท้อนผลประกอบการใน Q3/25 ที่ทำระดับต่ำสุดของปีแล้ว และซื้อขายบน PER26 ที่ต่ำเพียง 12.6 เท่า นอกจากนี้ ราคาหุ้นปัจจุบันให้ Div.Yield ราว 7% ต่อปี ซึ่งจะช่วยจำกัด Downside ต่อราคาหุ้น โดยวิธีคิดราคาเป้าหมาย ใช้ DCF: WACC is 8.8% (from a Beta of 0.92 and a Ke of 8.6%), and its Terminal Growth is 2.0%.