บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) วิเคราะห์ผลประกอบการ บมจ. เพชรศรีวิชัย เอ็นเตอร์ไพรส์ (PCE) โดยมีรายละเอียดดังนี้:

• กำไรสุทธิ 3Q25 อยู่ที่ 94 ล้านบาท ลดลง 29% QoQ และ 50% YoY แต่ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้
• คงคำแนะนำ "TRADING" ราคาเหมาะสม 2.60 บาท

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

แม้ GPM ใน 3Q25 จะอยู่ที่ 4% (vs 1.9% ใน 2Q25 และ 3% ใน 3Q24) จากต้นทุนวัตถุดิบที่ต่ำและการปรับ Product mix รวมถึงต้นทุนทางการเงินที่ลดลง แต่กำไรสุทธิยังคงลดลงเนื่องจาก:

• รายได้รวมลดลง 37% QoQ และ 21% YoY จากปริมาณผลผลิตปาล์มสดในประเทศที่ลดลง
• ความต้องการของตลาดชะลอตัวจากราคาน้ำมันถั่วเหลืองที่ต่ำลง
• ผลิตภัณฑ์จากอินโดนีเซียเข้ามาในตลาดโลกมากขึ้น
• นโยบายอัตราผสมไบโอดีเซลในน้ำมันดีเซลเกรดพื้นฐานอยู่ที่ B5
• กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนลดลง

อย่างไรก็ตาม หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2025 ที่ 455 ล้านบาท (-27% YoY) เนื่องจากคาดว่าโมเมนตัมกำไรใน 4Q25 จะเร่งตัวขึ้นและเป็นจุดสูงสุดของปี

แนวโน้มและปัจจัยหนุน

หยวนต้าคาดการณ์ว่า 4Q25 จะฟื้นตัว QoQ จาก:

• การเริ่มรับรู้รายได้จากโรงสกัดเฟสใหม่
• ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมทุน Nitthai
• ผลผลิตปาล์มในประเทศเพิ่มขึ้นหลังฝนตก

นอกจากนี้ คาดว่ากำไรสุทธิปี 2026 จะเติบโต 14% YoY เป็น 520 ล้านบาท จากการเปิดใช้งานโรงสกัดเฟส 2 เต็มปี และอุปทานปาล์มน้ำมันที่เพิ่มขึ้นจากปริมาณฝนที่ตกมากในปีนี้

สรุปและคำแนะนำ

ราคาปัจจุบันของ PCE ซื้อขายบน PER ปี 2026 ที่ 12.9 เท่า และให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลปี 2026 ที่ 4.6%

หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ PCE โดยให้ราคาเหมาะสมที่ 2.60 บาท อิงจาก PER @ 14.0x