บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KLINIQ: บล.กรุงศรีฯ มีมุมมอง Slightly Positive จากการประชุมนักวิเคราะห์ คาดการณ์แนวโน้ม Q4/2568 ฟื้นตัวดีขึ้นทั้ง y-y และ q-q จาก Q3/2568 ที่เติบโตต่ำกว่าเป้า คงประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 360 ล้านบาท (+12% y-y) ยังคงโดดเด่นในกลุ่ม ราคาหุ้นปรับลง 13% หลังงบ Q3/2568 ตอบรับไปแล้ว แนะนำ "Buy" ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 33 บาท อิง PER 18 เท่า

ผลประกอบการและแนวโน้ม

Q3/2568: กำไรสุทธิ 79 ล้านบาท (+6% y-y, -12% q-q) เติบโตน้อย แม้รายได้ +17% y-y, +3% q-q (SSSG +8.1% y-y) แต่มีปัจจัยกระทบด้าน Margin จากค่าใช้จ่าย Write off ปิดสาขา, ศูนย์ศัลยกรรมกำไรลดลง, Gross margin ลดลงจาก Product mix และสัดส่วนรายได้จากแบรนด์ L.A.B.X + L’clinic (Margin ต่ำ) เพิ่มขึ้น

แนวโน้ม: บริษัทคงเป้ารายได้ปี 2568 ที่ 3.5 พันล้านบาท (+17%) แต่ลดอัตรากำไรจาก 12% เหลือ 11% จากผลกระทบใน Q3/2568 แต่โดยรวมยังเป็นการเติบโต จากสาขาใหม่ปีก่อนเปิดมาก 18 แห่ง และปีนี้ 10 แห่ง

Q4/2568: คาดยังเป็นทิศทางที่ดีอิง Cash sales ยังทำได้ตามเป้าหมาย เบื้องต้นคาดกำไร Q4/2568 ราว 100-110 ล้านบาท จาก Q4/2567 และ Q3/2568 ที่ 99/78 ล้านบาท ตามลำดับ จากรายได้ที่เพิ่มขึ้นขณะที่ Margin คาดแนวโน้มดีขึ้น q-q จากปัจจัยชั่วคราว Q3/2568 หมดไป

ข้อสังเกต

ความท้าทาย: แบรนด์ The Klinique มียอด Cash sales ลดลง y-y บริษัทอยู่ระหว่างปรับปรุง โดยพยายาม Bundle package เพื่อให้คุ้มค่าขึ้น และช่วยเพิ่ม Spending/bill

แผนลงทุน: ธุรกิจจำหน่ายอาหารเสริมและเครื่องสำอางค์ ภายใต้ทุนจดทะเบียน 30 ล้านบาท คาดเสร็จ 1Q/2569 เน้นใช้สินค้าภายในเครือบริษัทก่อนเป็นหลัก

สรุป

บล.กรุงศรีฯ แนะนำ "Buy" KLINIQ จากราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 33.0 บาท อิง PER 18 เท่า (ค่าเฉลี่ย -1SD) มองยังมีแนวโน้มดีสุดในกลุ่มฯ ภายใต้ภาพอุตสาหกรรมความงามยังเติบโตในระยะยาว หุ้นปรับลง -13% หลังงบ Q3/2568 หาก Q4/2568 เติบโต y-y จะเป็น Upside ต่อประมาณการตลาดที่มอง Q4/2568 ลด y-y