บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
OSP กำไรปกติ Q4/67 ทรงตัว แต่ปี 68 สดใส! หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ"
P/E 13.40 YIELD 3.80 ราคา 15.80 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: OSP ยังมีโอกาสเติบโต แม้การแข่งขันสูง
บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น OSP โดยให้ราคาเป้าหมาย 30.00 บาท แม้ว่าราคาหุ้นจะตอบรับเชิงลบต่อความกังวลเรื่องการแข่งขันในตลาดเครื่องดื่มชูกำลังที่สูงขึ้นจากการกลับมาขายเครื่องดื่ม 10 บาทของคู่แข่ง แต่หยวนต้ายังคงมองเห็นโอกาสการเติบโตของ OSP ในปี 2568 จากการขยายสินค้ากลุ่ม Premium Segment และธุรกิจในต่างประเทศ
รายละเอียดผลประกอบการและประมาณการ: กำไร Q4/67 ทรงตัว แต่ปี 68 คาดกลับมาเติบโต
หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 4/2567 ของ OSP ที่ 655 ล้านบาท ทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่เติบโต 10.7% YoY ซึ่งอ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้าเล็กน้อย เนื่องจากการเสียส่วนแบ่งการตลาดในประเทศ อย่างไรก็ตาม คาดว่าธุรกิจเครื่องดื่มในต่างประเทศและ Personal Care จะยังเติบโตได้ดี นอกจากนี้ คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จะทำ New High ที่ 38.4% จาก Product Mix ที่ดีขึ้น แต่ SG&A/Sales คาดว่าจะปรับขึ้นเป็น 28.0% จากค่าใช้จ่ายการตลาดที่สูงขึ้นและการรับรู้ผลขาดทุนจากการลงทุนในยุโรป
สำหรับแนวโน้มปี 2568 หยวนต้าคาดว่ากำไรปกติจะกลับมาเติบโต YoY และ QoQ เนื่องจากปัจจัยฤดูกาลที่เข้าสู่ฤดูร้อนในประเทศและเป็นช่วง High Season ของธุรกิจในเมียนมา รวมถึงแนวโน้มต้นทุนการผลิตที่ปรับลดลง นอกจากนี้ บริษัทยังเตรียมจัดแคมเปญการตลาดขนาดใหญ่และออกสินค้าใหม่ M-150 เพื่อชิงส่วนแบ่งการตลาดคืน
ข้อสังเกต: ราคาหุ้นสะท้อนความกังวลมากเกินไป
หยวนต้ามองว่าราคาหุ้นปัจจุบันของ OSP ซื้อขายบน P/E ปี 2568 เพียง 17 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตอย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนปัจจัยกดดันไปมากแล้ว บริษัทมีเป้าหมายในการขยายไปยังสินค้ากลุ่มอื่นที่มี Margin สูงขึ้นในระยะยาว รวมถึงการรุกขยายตลาดต่างประเทศ อาทิ เวียดนาม และอินโดนีเซีย
สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับการลงทุนระยะยาว
หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" OSP โดยให้ราคาเหมาะสม 30.00 บาท เหมาะสำหรับการลงทุนระยะยาว เนื่องจากมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันสะท้อนความกังวลมากเกินไป และบริษัทยังมีโอกาสเติบโตได้อีกมากในอนาคต อย่างไรก็ตาม ในเชิงกลยุทธ์ระยะสั้น ราคาหุ้นอาจถูกกดดัน จึงแนะนำทยอยสะสมบริเวณแนวรับที่ 18.00 - 18.30 บาท