บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น CBG พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 58 บาท จากเดิม 56 บาท โดยมีมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตของยอดขายในประเทศ แม้กำไร 3Q25 จะลดลงจากผลกระทบใน CLMV

กำไร 3Q25 สูงกว่าคาด แต่ยังลดลง YoY

กำไรสุทธิ 3Q25 ของ CBG อยู่ที่ 616 ล้านบาท สูงกว่าที่ KSS คาดการณ์ไว้ 7% แต่ยังคงลดลง 16% YoY และ 23% QoQ ปัจจัยหลักที่สนับสนุนผลกำไรคืออัตรากำไรขั้นต้นที่สูงกว่าประมาณการ อย่างไรก็ตาม ยอดขายใน CLMV ที่ลดลงเนื่องจากความตึงเครียดระหว่างไทย-กัมพูชา ส่งผลกระทบต่อผลประกอบการโดยรวม

ยอดขายในประเทศยังเติบโตได้ดี

KSS สังเกตว่ายอดขายในประเทศยังคงอยู่ในเกณฑ์ดี โดยเฉพาะยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังที่เพิ่มขึ้น 21% YoY และยอดขายของบุคคลที่สามเพิ่มขึ้น 29% YoY ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากราคาเครื่องดื่มชูกำลังที่เข้าถึงได้ง่าย (10 บาท/ขวด) และความนิยมของสุราข้าวหอม

กัมพูชา: ความเสี่ยงที่ต้องจับตา

KSS มองว่าผลกระทบเชิงลบจากยอดขายในกัมพูชา น่าจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 3Q25 อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ในกัมพูชายังคงเป็นความเสี่ยงหลักที่ต้องติดตาม หากสถานการณ์มีเสถียรภาพมากขึ้น ยอดขายและกำไรของ CBG ก็มีโอกาสที่จะฟื้นตัวได้

คงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมาย

KSS ประเมินมูลค่า CBG โดยใช้ P/E ปี 2026F ที่ 21.8 เท่า และยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 58 บาท สะท้อนถึงการปรับประมาณการกำไรขึ้น 9-12% สำหรับปี 2025F และ 2026F จากผลประกอบการ 3Q25 ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาด