บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
OSP: เริ่มต้นคำแนะนำ "ถือ" ราคาเหมาะสมปี 68 ที่ 19.00 บาท มองกำไรปี 68 โต 77% จากผลิตภัณฑ์ใหม่
P/E 13.40 YIELD 3.80 ราคา 15.80 (0.00%)
การวิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม: ฟื้นตัวจากผลกระทบน้ำท่วมและผลิตภัณฑ์ใหม่
GLOBLEX คาดการณ์รายได้ไตรมาส 4/2567 ที่ 7,345 ล้านบาท (+8% YoY, +17% QoQ) และกำไร 532 ล้านบาท (+22% YoY) โดยรายได้ฟื้นตัวจากผลกระทบน้ำท่วมในไตรมาส 3/2567 คาดอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวขึ้นเป็น 37.0% จาก 36.08% ในไตรมาสก่อนหน้า จากการใช้กำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น และคาดว่าจะมีค่าใช้จ่ายพิเศษลดลง คาดกำไรปี 2567 ที่ 1.6 พันล้านบาท (-29% YoY) อย่างไรก็ตาม GLOBLEX คาดการณ์รายได้ปี 2568 ที่ 29,097 ล้านบาท (+5% YoY) จากการออกผลิตภัณฑ์ใหม่ เช่น M-150 ฝาเหลือง ราคา 10 บาท ในช่องทาง Modern Trade ซึ่งจะช่วยหนุนส่วนแบ่งการตลาดให้กลับสู่ 50.0%
ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง: ค่าใช้จ่ายการตลาดและการแข่งขัน
GLOBLEX คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นปี 2568 จะทรงตัวที่ 37.0% แต่ค่าใช้จ่ายการตลาดจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากการออกโปรโมชั่นกระตุ้นยอดขาย ส่งผลให้คาดการณ์กำไรปี 2568 ที่ 3,012 ล้านบาท (+77% YoY) อย่างไรก็ตาม GLOBLEX กังวลเกี่ยวกับค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่อาจสูงกว่าที่ประเมินไว้ เนื่องจากการแข่งขันในตลาดเครื่องดื่มชูกำลังที่สูง ซึ่งอาจทำให้เกิด Price War และกดดันต้นทุน
สรุปและคำแนะนำ: ราคาเหมาะสมและการประเมินมูลค่า
GLOBLEX ประเมินราคาเหมาะสมปี 2568 ของ OSP ที่ 19.00 บาท โดยอิงจาก PER ที่ 19 เท่า (ค่าเฉลี่ย 3 ปี ปรับลดด้วย 2 S.D.) และคาดการณ์กำไรสุทธิต่อหุ้นปี 2568 ที่ 1.00 บาทต่อหุ้น ราคาหุ้นมีอัพไซต์จากราคาปัจจุบันราว 25% และคาดว่าจะจ่ายปันผลในอัตราเฉลี่ย 5.6% ต่อปี อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับค่าใช้จ่ายทางการตลาดและการแข่งขันที่รุนแรง GLOBLEX จึงเริ่มต้นคำแนะนำเพียง "ถือ"