บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

SFLEX โชว์ผลงาน Q3/25 กำไรหลัก 62 ล้านบาท โต 15.6% QoQ

SFLEX รายงานกำไรหลักในไตรมาส 3/25 อยู่ที่ 62 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15.6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) แต่ลดลง 18.0% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว (YoY) ตัวเลขนี้สูงกว่าที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ 3% รายได้เติบโตอย่างแข็งแกร่ง 9.1% QoQ และ 7.1% YoY เป็น 510 ล้านบาท ซึ่งเป็นสถิติสูงสุด เนื่องมาจากการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ รวมถึงการปรับปรุงการออกแบบ สี และลวดลายสำหรับลูกค้าปัจจุบัน อัตรากำไรขั้นต้นฟื้นตัวเป็น 24.4% จากไตรมาสก่อนหน้า แม้ว่าลูกค้าจะยังคงขอให้ลดราคาลงอย่างต่อเนื่อง การปรับปรุงนี้ได้รับการสนับสนุนจากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง การกระจายความเสี่ยงของซัพพลายเออร์ที่มากขึ้น และการลงทุนของบริษัทในธุรกิจผลิตฟิล์มของตนเอง ซึ่งช่วยลดการพึ่งพาผู้ผลิตภายนอกและปรับปรุงการบริหารจัดการต้นทุนโดยรวม

FSSIA คาดการณ์กำไร Q4/25 อ่อนตัว QoQ แต่ยังคงเป้า TP 3.50 บาท

ถึงแม้ว่ากำไรในไตรมาสนี้จะต่ำกว่าในไตรมาส 3/24 ซึ่งเป็นไตรมาสที่ทำกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของบริษัท แต่ก็ยังคงอยู่ในระดับที่แข็งแกร่ง คาดว่ากำไรในไตรมาส 4/25 จะอ่อนตัวลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากไตรมาสที่สาม มักจะเป็นช่วงที่มีคำสั่งซื้อสูงสุดเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการขายในช่วงเทศกาลปลายปี

ข้อสังเกตสำคัญ: รายได้ 9 เดือนแรกโต แต่กำไรหลักลด

ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 รายได้เติบโต 4.0% YoY ในขณะที่กำไรหลักลดลง 11.3% YoY เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่สูงขึ้น และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่ลดลง อย่างไรก็ตาม กำไรหลัก 9 เดือนแรกของปี 2568 ที่ 181 ล้านบาท คิดเป็น 75% ของประมาณการทั้งปีของเรา ดังนั้นเราจึงยังคงประมาณการกำไร และราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 3.50 บาท โดยอิงจาก P/E ปี 2569 ที่ 12.0 เท่า (-0.8SD ของค่าเฉลี่ย 5 ปี)

สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 3.50 บาท

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ SFLEX โดยมีราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 3.50 บาท อิงตาม P/E ปี 2569 ที่ 12.0 เท่า (-0.8SD ของค่าเฉลี่ย 5 ปี) ราคาเป้าหมายนี้สูงกว่าราคาปิดล่าสุด 38.9% แต่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ 6.7%