บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

ADVANC รายงานกำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 12.0 พันล้านบาท โต 37% YoY และ 10% QoQ สูงกว่าที่ KGI คาดการณ์ไว้ 7% และสูงกว่า Market Consensus 9% จากการลดลงของ SG&A และการเติบโตของ Mobile/FBB ที่แข็งแกร่ง

ผลประกอบการที่โดดเด่น

KGI Securities คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ ADVANC โดยให้ราคาเป้าหมาย 335.00 บาท อิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 7.1% ถึงแม้จะไม่มีปัจจัยกระตุ้นใหม่ๆ หลังจากการประมูลคลื่นความถี่ในวันที่ 29 มิถุนายน แต่ KGI มองว่า มูลค่าที่สูงของ ADVANC ยังคงสมเหตุสมผล จาก ROE (Return on Equity) ที่สูงที่สุดในอุตสาหกรรม และ โอกาสในการเพิ่ม DPS (Dividend Per Share) ตามนโยบายของผู้ถือหุ้นใหญ่

ข้อสังเกตและวิเคราะห์

กำไรหลักของ ADVANC เพิ่มขึ้นเป็น 11.9 พันล้านบาท (+42% YoY, +10% QoQ) โดยได้แรงหนุนจากต้นทุน 2100MHz ที่ลดลง (~350 ล้านบาท) และการขยายตัวของรายได้อย่างต่อเนื่อง กำไรหลัก 9 เดือนแรกของปี 2568 คิดเป็น 74% ของประมาณการทั้งปีของ KGI และคาดว่า แนวโน้มจะยังคงแข็งแกร่งใน Q4/25 จากยอดขายโทรศัพท์มือถือระดับพรีเมียมที่สูงขึ้น, ARPU (Average Revenue Per User) ที่สูงขึ้น และการ Upselling ที่นำโดย EPL (English Premier League)

เมื่อเทียบกับ True Corporation (TRUE) ใน Q3/25 ADVANC แสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่แข็งแกร่งกว่า ผ่านการ Cross-selling และ Upselling ที่มีประสิทธิภาพ โดยใช้ประโยชน์จากเนื้อหาบันเทิงที่มีมูลค่าเพิ่ม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง English Premier League (EPL) ซึ่งเริ่มส่งผลใน Q2–Q3/25 สิ่งนี้เห็นได้ชัดเจนจาก จำนวนผู้ใช้บริการและ ARPU ที่เพิ่มขึ้นอย่างเหนือกว่า

สรุปและคำแนะนำ

KGI มองว่า ADVANC มี ความได้เปรียบด้านการเติบโต เหนือกว่า TRUE ใน Q3/25 โดยมี EBITDA Margin สูงเป็นประวัติการณ์ที่ 57.8% (เพิ่มขึ้นจาก 54% ใน Q2/25) และรายได้หลักจากการบริการและ EBITDA ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 เกินเป้าหมายที่ตั้งไว้ ในขณะที่ TRUE ยังคงต่ำกว่าเป้าหมายเล็กน้อย

ความเสี่ยง: การแข่งขันที่รุนแรง, กำลังซื้อของผู้บริโภคที่อ่อนแอ และค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายที่สูง