บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

OSP รายงานกำไรปกติ Q3/68 ที่ 700 ล้านบาท ลดลง 31% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 4% YoY ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ กำไรที่ลดลง QoQ มีสาเหตุหลักจากยอดขายที่ลดลง 18% QoQ จากกลุ่มของใช้ส่วนบุคคลและเครื่องดื่มในเมียนมา ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) ลดลงจาก 41.9% ใน Q2/68 มาอยู่ที่ 38.5% ใน Q3/68

ผลการดำเนินงานและปัจจัยกระทบ

ยอดขายที่ลดลง YoY ถึง 7% ถูกชดเชยด้วยมาร์จิ้นที่ดีขึ้น 2.4% YoY จากการลดลงของต้นทุนวัตถุดิบและพลังงาน รวมถึงการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลงจากการปรับปรุงประสิทธิภาพในการกระจายสินค้า และการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายโดยรวมอย่างมีประสิทธิภาพ

ข้อสังเกตและประมาณการ

บล.เอเซียพลัสคาดการณ์ว่ากำไรปกติใน Q4/68 จะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย QoQ จากปัจจัยฤดูกาลและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐ แต่ยังคงมีแรงกดดันจากกำลังซื้อในประเทศที่อ่อนแอ อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรปกติจะปรับตัวขึ้นมากกว่า 10% YoY จากฐานที่ต่ำในปีที่แล้ว

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

แม้กำไรงวด 9M68 จะคิดเป็น 80% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2568 ที่ 3.3 พันล้านบาท (+10% YoY) แต่บล.เอเซียพลัสยังคงคำแนะนำ "Underperform" และคงราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 14.60 บาท (อิง PER ที่ 12.2 เท่า หรือ -1.5S.D.) เนื่องจากยังกังวลต่อการเติบโตของยอดขายโดยรวมที่น่าจะหดตัวในปี 2568 และการเติบโตที่ต่ำในปี 2569 นอกจากนี้ การเติบโตของบริษัทในปีนี้ถูกผลักดันด้วยการประหยัดต้นทุนและค่าใช้จ่ายเป็นหลัก ซึ่งมองว่ามีข้อจำกัดในการปรับลดลงได้มากกว่านี้ในอนาคต และการแข่งขันในตลาดต่างประเทศที่จะเพิ่มขึ้น